国际油价难以被大油公司操纵

从目前来看，还没有确切证据，而且石油公司也没有能力操纵油价。石油公司唯一能做的就是在对未来国际油价进行准确研判的基础上，利用现有的一些方式获得收益。

据欧盟委员会官网报道，5月14日，欧盟反垄断机构对荷兰皇家壳牌、英国石油和挪威国家石油公司三大石油巨头的办公室进行了突击检查，原因是这些公司涉嫌操纵石油与生物燃料价格。媒体报道称，这是继伦敦银行间同业拆借利率操纵丑闻后，欧洲开展的又一次打击垄断跨国行动。那么，国际油价可以被石油巨头操纵吗？

石油的商品属性决定其价格走势主要受供需基本面的影响，供需基本面的变化是影响国际油价走势的根本因素。把欧盟反垄断机构突击搜查国际大石油公司看作是石油公司操作油价，从目前来看，还没有确切证据，而且石油公司也没有能力操纵油价。石油公司唯一能做的就是在对未来国际油价进行准确研判的基础上，利用现有的一些方式获得收益。

2003年至2008年7月，国际油价出现了一波强劲的涨势，从30美元/桶升至接近150美元/桶。石油市场研究人员对油价暴涨背后的原因进行了深入剖析，归结起来主要有两个方面的观点：一是需求推动说，二是投机炒作说。通过对油价与其他大宗商品价格的对比分析、油价与经济增长的关系分析以及石油需求与油价的关系分析，得出的结论是：新世纪以来的油价上涨是需求推动与投机炒作联合作用下的结果，需求增长是内生因素，而投机炒作是助推器。

石油的商品属性决定其价格走势主要受供需基本面的影响。石油的商品属性决定油价仍是一种普通的大宗商品，其价格走势主要受基本面因素主导，与世界经济走势高度相关。油价短时间的异常波动主要由于某些重要的石油产出国因受政治事件影响而在短时间内基本丧失供应能力，造成一时间国际石油市场出现较大的供需缺口而油价短期内暴涨。油价长时期波动形态的变化主要是油价升降引起的经济因素的变化和经济因素自身的变化影响了长期的石油供给能力和需求量。这种经济结构上的内在变化才能使油价波动形态发生根本性的变化。

金融属性决定石油作为大宗商品的同时又是一种金融产品和投资品种，其价格走势必然受到美元汇率和金融因素的影响。金融属性对油价的影响大小取决于供需基本面的状况和市场中资金的富裕程度。当供需基本面趋近、市场流动性充裕时，金融属性对油价的影响将被放大，将加剧油价的波动幅度；当供需基本面相对宽松，市场流动性充裕时，虽然市场中有大量的钱，但投机的炒作基础不存在，金融因素对油价的影响程度降低。

现阶段由于金融危机的影响，油价更加趋于反映基本面的变化。未来随着大量流动性的释放，石油需求的回升，供需基本面将会趋近，金融属性对油价的影响将会增强，但是发生的时点程度仍然有很大的不确定性。

投机因素将扩大供需基本面和其他随机因素对油价的影响，使油价的波动幅度加大。近年来，以能源为代表的大宗商品期货的金融属性不断凸显，在国外甚至被视为“准金融期货”。一方面，商品期货价格与汇率、利率等因素联动密切；另一方面，“金砖四国”（中国、印度、俄罗斯、巴西）等经济的快速发展打破了原有基础商品的供需基本面格局，使商品期货投机性显著增强，从而吸引越来越多的国际金融资本进入大宗商品市场，其中基金已成为重要的参与机构。

（作者陈蕊为中国石油经济技术研究院院级专家，高级经济师）