全球油市陷入扭曲定价泥沼

近5年来的教训告诉人们，未被管制的市场基准价已成为激励机制的受害者。在一个繁荣的市场中，遵循利益至上法则的评级机构总是对次级抵押贷款打包证券赋以高分数。在银行业，低利率被认为是系统健康的表现，因而伦敦银行间同业拆借利率有时会被银行低估。同样的事情是否会发生在能源业？

这种怀疑是自5月14日欧盟委员会下属监管机构的一系列突击搜查后出现的。欧委会声称，其担心石油公司相互勾结扭曲原油、石油制品和生物质能源的市场基准价。壳牌、BP、挪威国家石油公司则纷纷表示会配合欧委会的工作。

与基准价挂钩的原油和其他加工产品的数量相当庞大，而远期及其他衍生品市场也建立在实物商品价格的基础上。根据某能源咨询公司首席执行官的说法，每年至少有近两亿桶、价值20万亿美元的石油订单选择以全球第一大基准价格——布伦特原油价格为定价依据。欧委会表示，微小的价格扭曲也会对市场价格造成巨大冲击。挪威国油称，欧委会的调查内容可追溯到2002年，如果他们是对的，涉及的总量将会更庞大。

欧委会对其目前的关注点守口如瓶，但有迹象表明，其似乎正对基准价的可靠性和真实性进行审查。普氏能源咨询每日会在规定时间，用窗口方式公布其跟踪出价及要价所制定的参考价。这一“收盘市价委托法”是基于一种观点：运用公开、可验证的交易数据定价比报价人员四处打电话询价更可靠，因为被询价对象可能非常主观，也可能有潜在的道德风险。

普氏能源资讯为“收盘市价委托”做辩护：“它可排除掉那些可疑或反常的交易信息。我们并未发现任何能表明现行估价方法无法反映市场价值的证据。”

然而，这一定价机制已遭到批评。国际证监会组织认为，去年发生的潜在错误报价风险并不只是猜测。未被搜查的道达尔对国际证监会组织说，基准价一年内多次偏离市场价值。在对贡沃尔石油公司的调查中显示，乌拉尔原油基准价易受到价格扭曲的危害。

没有人知道此次调查能得出怎样的结论。监管部门应详细调查这些企业的交易报表，也许会发现那些运用普氏定价的交易已在远期市场被抵消。他们还需核查那些货物是否真被转手，抑或仅是虚假交易。如果这些把戏可使基准价产生仅几分钱的偏离，基于这一价格的合约都可获得极丰厚的利益。

搜查活动在石油消费者中引起了巨大轰动。人们坚信石油公司剥削了消费者，就像他们相信洛克菲勒公司善于赚钱一样。一家专门为中小企业提供支持的英国组织私人企业论坛发言人罗伯特·道恩斯表示：“我们的成员希望他们长久以来所坚持的定价机制是正确的。”

事实上，如果真的存在价格扭曲，这些企业也能从中获利，因为石油贸易商通过价格波动赚钱。

目前的情况相当复杂，欧盟监管机构势必需要几个月甚至几年来确定，是否有石油公司存在违法行为。此外，市场改革也不会立即开始。即使对价格扭曲无比担忧，在受到石油业的疯狂游说后，国际证监会组织也放弃了对其进行整顿的要求。