洁净用煤设备业朝阳正在升起

　　在即将出台的《新兴能源产业规划》中，煤炭的清洁高效利用将被提到重要的地位。传统能源改造升级和清洁新能源的开发利用是能源战略不可偏废的两个方面，并且在新能源占比很小的情况下，改造更起到了不可替代的作用。
　　目前中国的煤炭利用效率较低，提升空间很大。比如，煤矸石的利用率只有44.3%，造成大量煤矸石堆放，占据土地、污染环境；在煤电领域，日本、德国等发达国家的煤耗水平约为300克/度，而中国的火电机组的平均煤耗水平约为357克/度。
　　我们对清洁、高效利用煤炭的各项技术进行了筛选，我们认为以下三个领域具有较大的投资机会。
　　高效采煤设备———机械化率提升的机会。目前全国煤矿中非机械化采煤占比仍在60%左右。大中型国有重点煤矿的装备水平较为先进，但是设备老化程度较大；而中小型煤矿的生产工艺落后。中国的百万吨煤死亡率是发达国家的50倍以上，提高技术装备水平是必然的趋势。
　　清洁高效燃煤发电技术———应用领域广阔。发电占据煤炭消费总量的57%。超临界、超超临界燃煤发电技术和IGCC技术都是成熟或接近成熟的技术，投资成本高仍是制约IGCC发展的重要原因，但是随着技术的发展和国产化率的提高，IGCC成本有望下降。
　　煤气化技术———清洁高效利用煤炭的关键先导技术。目前，国内直接燃煤的锅炉的效率仅为50%多，而煤气化后的锅炉的热效率超过80%，因此煤气化在工业、民用领域具有广阔的应用前景。同时，IGCC技术、煤化工技术、多联产系统、制氢、燃料电池技术等未来煤炭的清洁高效利用技术中，煤气化是不可或缺的关键环节。煤气化技术是煤炭清洁高效转化的核心和先导技术。目前国际上先进的煤气化技术主要是壳牌的SCGP粉煤加压气化技术、美国Texaco公司的水煤浆加压气化技术。在大型煤气化技术和设备之外，还有很多中小型的煤气化设备。我们认为，大型煤气化设备有技术优势，但是主要用于IGCC、大型化工等领域，投资成本高；而在大型煤气化设备之外，还有广阔的中小煤气化设备市场，该市场的主要为工业、民用的燃料需求和中小化工厂的原料气需求，设备大小在日投煤量百吨级，并不追求技术的顶级，但对造价、技术成熟度有很高的要求。我们认为这是两个并行不悖的市场。
　　我们推荐以下的投资组合：天地科技———煤炭采掘机械龙头；科达机电———煤气化设备领域的拓荒者；海陆重工、华光股份———Shell煤气炉核心部件制造商；航空动力———中国燃气轮机的希望；哈空调———超临界、超超临界空冷设备国产化制造商。