湖北宜化溢价60倍买关联方煤矿资产

湖北宜化（000422.SZ）以60倍PE的高溢价，从关联方处收购一家ROE仅为1.81%的煤矿资产，引起较大争议。

湖北宜化近日公告称，公司控股子公司贵州新宜矿业（集团）有限公司（以下简称“新宜矿业”）出资8000万元收购公司关联方重庆宜化化工有限公司（以下简称“重庆宜化”）持有的习水县富星煤矿（以下简称“富星煤矿”）100%股权。

公告显示，截止2013年9月30日，富星煤矿总资产1.74亿元，总负债1.01亿元，净资产7359.01万元； 2013年1-9月主营业务收入2270.98万元、营业利润102.11元、净利润100.15万元。

按照简单平均估算，公司2013年全年净利润为133.53万元。据此计算，富星煤矿2013年全年的净资产收益率仅为1.81%，尚不及银行定期存款收益。

此外，湖北宜化本次收购富星煤矿的PE高达59.91，这对于低迷的煤炭行业而言是非常高的。

根据Wind资讯预测的2013年净利润数据，中国神华（601088.SH）、中煤能源（601898.SH）、潞安环能（601699.SH）、大有能源（600403.SH）、冀中能源（000937.SZ）、西山煤电（000983.SZ）、兰花科创（600123.SH）、阳泉煤业（600348.SH）2013年PE分别为7.57、16.25、16.35、13.06、15.62、19.64、13.75、20.33。

兴业证券发布的研究报告称，三季度煤炭上市公司盈利继续收窄,经营情况仍有恶化迹象,进而迫使管理层通过延长折旧年限、少提安全费用、严格控制成本等方式应对不利局面。尽管库存周期和季节性因素的扰动令行业基本面短期向好,但煤炭行业中长期供需偏弱格局不改,复苏之路暂无明显信号。

（证券市场周刊供稿）