煤价引发连锁反应削弱经济增长原动力

在去产能政策发力等多种因素的共同作用下，煤炭价格自年初以来出现大幅上涨，这在增厚煤炭企业利润的同时，加大了电力、钢铁等行业的用电负担，削弱了经济复苏的动力，也不利于煤炭去产能工作的开展。针对近期飞涨的煤价，发改委多次召开会议试图给火爆的市场降温，飞涨的煤价暂时收住了“脚跟”。

煤价脱离市场供需面疯涨

11月2日的环渤海动力煤价格指数报收于607元／吨，环比上行14元／吨，继续刷新年内最高纪录，且该指数较年初已经上涨了近90％。值得注意的是，为缓解今年以来煤价的持续暴涨以及部分地区的煤荒现象，从9月份以来，发改委已经连续召开八次关于抑制煤价过快上涨，稳定煤炭市场的相关会议，煤炭市场开始降温。11月9日的环渤海动力煤价格指数报收于606元／吨，环比下行1元／吨，从数据上看结束连续十八期上涨局面。

煤价持续反弹对煤企业绩有显著提升。据Wind数据统计，目前已有12家上市煤企披露了2016年业绩预告。其中，扭亏、续盈等预喜公司8家，占比达66.67％，改变了去年同期煤企大面积亏损的态势。但这个被业界形象地戏称为“煤超疯”的局面，其实并不是建立在煤炭供需矛盾改善的基础之上的。据有关部门判断，即便考虑去产能和减量化生产因素，到“十三五”末期，我国煤炭产能仍高达46亿吨左右，大幅高于同期41亿吨的煤炭消费总量。而2016年各省市计划退出的2.9亿吨煤矿产能中，实际可以贡献产量的矿井产能不足1500万吨，对市场供给影响有限。也就是说，当前煤炭价格的疯涨，与市场供需的基本面已经脱节。

煤价上涨不利于经济复苏

煤炭价格非理性的“报复性上涨”，将产生去产能决心动摇和增加工业企业用电成本等一系列问题，并对煤炭行业的可持续性发展形成掣肘。比如，在价格飙涨的背景下，一些原本已经停工停产的小煤矿，很有可能趁机复产。考虑到当前的煤炭价格暴涨缺乏市场基础，煤炭产能仍远超需求，如果煤炭产能释放过多、市场供应大量增加，缺乏支撑的煤炭价格必然高位回落，这将使煤炭企业再度陷入困境。

国家发改委副秘书长许昆林说，当前阶段性供求基本平衡，是因为通过严格执法和实施减量化生产，控制了部分产能。如果这部分产能完全释放，很快会出现供大于求的局面。

煤炭价格持续暴涨也让钢铁、电力企业叫苦不迭，影响工业企业的利润。中钢协副会长王利群指出，从钢协掌握的数据看，10月份多个钢材品种的利润已被焦煤上涨部分‘吃掉’，部分钢企利润下滑，还有的出现了亏损。同样，电力企业的利润也被煤价上涨削薄。数据显示，五大发电上市公司今年前三季度利润同比减少179亿。据悉，目前已有电厂给大工业用户发函，要求终止今年11月、12月直接交易电量，大工业用户无法再享受火电企业的电价让利。据宁夏回族自治区经信委介绍，电力成本占比40％以上的工业企业面临停产或减产，用电成本上涨将使200余户工业企业失去市场竞争力。从更大范围来看，煤价上调导致的用电成本增加将显著提高工业企业的用电成本。来自国家能源局的数据显示，2015年工业用电量为39348千瓦时，这也意味着如果用电成本上涨3分钱，工业企业将增加约1030亿元的用电成本。

此外，煤炭价格的非理性上涨，还将加剧市场中的非理性投机行为。本轮煤炭价格过快上涨，一定程度上就是由于大量资金进入煤炭现货市场和期货市场投机挣快钱，推波助澜，扩大了价格上涨的效应。

煤炭价格有望趋于稳定

煤价的大起大落，不利于行业健康发展，也不利于上下游和宏观经济的平稳运行。在煤炭价格暴涨暴跌的市场环境中，也不会有真正的赢家。只有让煤炭价格回归到合理水平，使价格既反映大多数煤炭企业的开采成本和合理利润，又能兼顾下游企业特别是发电企业的承受能力，才能实现行业的健康发展，并助力经济复苏。

可喜的是，在发改委的“撮合”下，近日，神华和中煤两大煤企与五大发电集团以535元／吨的价格签订了中长期合同，这较当前的市场价低了70元／吨。随着这七大煤电央企之间煤电协议的签订，其它的煤电企业也有望跟进，2017年的煤电谈判也有望提前结束。

有分析师表示，冬季用煤高峰结束后，煤价回落是大概率事件。535元／吨的长协价格是能保证煤电双方都能盈利的价格。“后期随着先进产能的释放、中长期合同的签订以及国家政策的实时调控，煤炭价格将逐步趋于稳定和理性。”卓创资讯分析师张敏近期表示。