动力煤短期利好难见长效 供求因素是关键

今天（8月28日），国家发改委将召集包括五大发电集团、神华集团在内的大型燃煤发电企业负责人召开会议，传达国务院领导关于煤炭行业脱困的指示精神，并研究煤炭进口相关工作。

这几天对于煤炭行业的利好消息不断，这一系列政策救市组合拳也促成了动力煤价格趋稳的走势，市场上也出现了“动力煤价格已经见底”的声音，但笔者认为，说“见底”为时尚早。

从供应方面看，限产减销政策的出台一定程度上缓解了高库存的压力，但是这些企业的提价也是“杯水车薪”，而且此次神华、中煤减产业有一定程度的作秀，中煤港口的库存量本来就大，而且因为含硫量高，销售情况不佳，所以此次中煤减产也是港口库存高所致，按正常的生产经营本身就应该减产。

限产救市能否落实执行是其一，其二是即使执行的很好，也是被动收缩供应端过剩压力，收缩的越紧，弹力就越大，当煤市稍有好转，企业为抢占市场份额，扭转亏损局面，不排除中小型煤矿抢夺限产空出来的市场，加剧动力煤供应扩张。而且在8月6日国家发改委发布的《煤炭经营监管办法》和8月20日中国铁路总公司取消铁路运输立户管理后，降低了中小煤企的门槛，更是无法遏制与那些巨头煤企进行残酷的市场份额战场，煤市供大于求的局面真是成为了一盘无法可解的“玲珑棋局”。

产能过剩是煤炭价格不断下跌的根源。煤炭价格反弹后屡屡被打压的一个根本原因就是供给再次增多，有“野火烧不尽，春风春又生”之势。据传，新疆煤炭资源已经开发运输到内地，且以电力输送的形式变向打击内地煤炭消费。内蒙古也有大量的未开采煤炭。如果煤炭价格上涨，那么这些产能将很快释放出来。

从需求方面看，近期的动力煤价格的趋稳并不是基于需求好转。最新数据显示，今年1—7月，全国规模以上电厂火电发电量为24686亿千瓦时，同比增长3.5%，增速比上年同期降低0.5个百分点。其中，7月单月，火电发电量为3664亿千瓦时，同比下降3.2%。另外，全国有17个省份火电发电量出现负增长，华东区域5省市全部负增长，华中区域除河南外也均为负增长，南方区域的广西、贵州、云南也为负增长。从电厂的日耗煤情况来看，截止8月26日，六大电厂日均耗煤量53.7万吨，库存可用天数25.3天，自8月22日以来一直保持在25天的高库存水平。可见近期港口煤炭库存的下滑，主要是向下游电厂库存的转移，并非真正需求的转好。

此外，国家发改委26日下发了《关于疏导环保电价矛盾有关问题的通知》，决定自9月1日起在保持销售电价总水平不变的情况下，将全国燃煤发电企业标杆上网电价平均每千瓦时降低0.93分钱，腾出的电价空间用于进一步疏导环保电价矛盾。在煤炭市场供应过剩格局下，电厂话语权明显提高，电力企业会把上网电价下调的压力向上游煤炭企业传导，必将导致煤炭价格的进一步下滑。按照电价下调0.93分来折算，折合成煤价相当于20元/吨左右。

因此，国家层面的救市倡导以及季节性的供需关系改善，在短期内会对国内煤炭市场起到一定的稳定作用；但从中长期来看，中国煤炭产能过剩、进口煤量高位徘徊与中国经济下行、环保压力导致煤炭需求减少之间的根本矛盾仍难以解决，国内煤价弱势运行的格局将持续。

（作者单位：内蒙古煤炭交易市场）