本周五港口煤价将下跌

目前，港口煤价上涨乏力，尽管环渤海等四大动力煤指数均出现小幅上涨，但涨势不稳，涨幅很小。笔者预计，受下游需求减弱等因素影响，预计本周，环渤海港口市场煤实际交易价格将出现止涨企稳；随后，将出现小幅回调。主要原因如下：

1.港口煤价主要靠坑口煤价支撑

产地煤价处于较高水平，如果煤管票放宽或汽车拉运量减少，坑口煤价就会失去支撑；一旦坑口煤价的趋稳下跌，港口煤价也会出现下跌。

2.大秦线发运量大幅增加，港口库存回升

连日来，大秦线日发运量高达130-135万吨；随着大秦线发运量的恢复，到港煤车增加，预计秦皇岛港库存会很快回升至650万吨的合理位置，煤价继续上涨的可能性降低。

3.沿海六大电厂日耗低迷，煤价难有支撑

劳动节过后，沿海六大电厂日耗迟迟没有恢复。截止昨日，沿海六大电厂存煤1529万吨，日耗54.86万吨，存煤可用天数高达27天。节后，电厂日耗恢复的不理想，日耗与劳动节期间相差不多，与节前相比减少了8万吨。目前，南方天气适宜，民用电负荷不高，部分电厂依然处于检修期，耗煤数量保持低位。

4.有零星水泥用煤和低硫低水煤炭的采购，但难以支撑煤价上涨

电厂依靠高位的库存和长协煤拉运，不急于大量拉运市场煤；而在环渤海港口，贸易商和水泥户拉运市场煤数量也偏少，对市场煤价格支撑力度有限。

周末，港口煤价将出现下跌，但跌幅有限；预计煤价会下跌5-10元/吨左右，在20日最晚25日左右，会企稳止跌，并小幅上涨。主要原因如下：

1.临近夏季，电厂日耗会有所增加

五月下旬，电厂机组检修完毕后，负荷会有所增加；加之夏季就要来临，南方气温回升，民用电负荷会有所增加，耗煤量会有所恢复。预计到月底，沿海六大电厂日耗会回升至65万吨的中位水平，带动下游需求出现反弹。

2.非煤炭货盘会增加一定需求

今年以来，我国经济发展出现良好开局，呈现平稳运行、稳中有升的发展态势，而且大多数省份的经济增速符合预期乃至超出预期，充分反映出各地经济发展韧性十足。随着钢材、水泥、水渣消费旺季的来临，叠加稳增长政策不断发力，非煤炭货盘会增加一定需求，支撑煤价止跌反弹。

3.上游安全和环保检查持续

今年以来，安全、环保检查频繁，陕西、内蒙煤炭供应紧张难有缓解；给煤炭生产带来一定影响，蒙冀线发运受到制约。