港口煤价陷入僵持 短时间内不会下跌

目前，煤炭贸易商报价按照指数小幅上浮，加之船货匹配度较低，煤价保持坚挺。受下游复产缓慢，电厂日耗低位，暂不能接受高煤价;因此，成交有限，价格陷入僵持。笔者分析，受港口货源有限，市场煤紧缺影响，港口煤价暂时不会下跌。

1.铁路发运增加有限。

截止2月10日，全国煤矿复产率57.8%。从生产企业来看，国有煤矿企业大部分实现了正常生产，而民营矿复产率较低，很多中小煤矿尚未恢复生产或者无法实现满负荷作业，集中恢复生产需要延迟到三月份。从近日的铁路发运情况来看，大秦线日发运量升至90万吨，张唐线日运量不到5万吨。目前，铁路运输增量非常有限，煤炭坑口价格继续上涨，在很大程度上支撑了港口煤价。

2.下游复苏可能快于上游。

下游工业企业复工复产加快，日耗将有所恢复。目前，保障城市运行和群众生活必需，以及与防控疫情相关的企业已经恢复生产，其他大型企业仍在陆续复工中;华东、华南很多工业企业要在2月17日之后复工。从时间上推算，下游复产的时间要比上游更快一些;预计下周开始，煤炭需求会明显回升。此外，部分用户原打算利用节日期间被动补库，一直消极拉运;一旦日耗上去，存煤可用天数骤降，抢运也就随之展开。

3.港口库存难回升。

从上游复产和铁路发运情况分析，未来一段时间，环渤海港口煤炭调进仍会低于调出，低库存将持续存在。除非出现长时间封航，港口存煤会出现短暂回升;但天气转好后，经过积极抢运，加之后续进车有限，港口库存还会下降。目前，大秦线增量太少，加之要供应给环渤海八大运煤港口;而且八港存煤均处于低位，要想将有“煤价风向标”之称的秦皇岛港存煤打高又谈何容易。

4.进口情况不乐观。

去年，进口煤成功的控制在3亿吨以内，大量进口煤推迟至今年1月份报关;但春节前后，正值防控疫情关键时段，加之疫情被世界卫生组织定为突发公共卫生事件。受此影响，主要煤炭进口国澳大利亚、印尼采取严格的隔离措施，蒙古国则暂停煤炭出口;而华东、华南地区部分港口要求进口煤异地报关，在国内煤炭供应紧张的关键时段，用户依靠进口煤补库的愿望落空。