港口煤价小幅回落 市场供需趋向平衡

环渤海港口去库成效显著，环渤海八港库存降至2683万吨，较五月份最高点减少430万吨，日均去库12.6万吨。其中，秦皇岛港存煤同比仅增长93万吨，低硫低卡煤结构性紧缺支撑贸易商挺价情绪。

煤炭市场供需双方僵持博弈，贸易商挺价;但下游采购意愿不强，仅维持刚需补库，市场成交较少。贸易商发运积极性不高，港口中转以长协为主，环渤海港口库存虽缓慢下降，但仍在高位。本周，市场总体表现供需宽松，环渤海港口动力煤市场交投僵持。虽然动力煤需求有所改善，下锚船增多，但考虑到目前库存高位运行及华东地区持续降雨，动力煤市场的弱势短期难改，市场煤价格维持震荡调整。环渤海港口市场煤成交不多，下游询货需求疲软，上游低卡报价略微坚挺，中高卡报价仍以指数下浮为主。

终端电厂日耗迟迟不振，涨至180万吨之后，继续上涨无力，且去库缓慢，电厂库存可用天数维持在19天左右的高位。但南方电网强制要求六月底之前将库存天数拉高至25天以上，触发央企电厂招标量增加，带动采购提升。而安全生产月引发主产区环保检查趋严，造成供应端收缩预期升温。目前，煤炭市场正由供强需弱向供需平衡转化，煤价底部已经得到支撑;需求和采购接踵而至，港口煤价持续稳定在615元/吨附近。考虑到今年进口量同比将有所下降，叠加经济加快复苏;而“迎峰度夏”传统旺季到来后，动力煤需求有望增加。初步判断，入夏之前，煤价无大跌可能，会保持相对稳定走势。

三大利空因素或将持续压制市场表现和煤价反弹高度：首先，南方进入汛期，水电发电量逐步攀升，尤其华东地区连续降雨，降温效应抑制了空调用电需求，沿海八省电厂日耗不稳定，忽高忽低;且日耗缺乏增长动力，库存消耗缓慢，大型火电厂补库迫切性不足。其次，环渤海港口去库存效果显现，但距离降至标准库存(2500万吨)尚需时日，且大部分用户对煤价后续走势充满不确定性，市场观望情绪浓重;部分终端暂缓采购计划，等待价格明朗再说。再次，进口煤出现降价，3800大卡印尼进口煤价格优势开始出现，华南部分电厂已启动远期煤炭采购招标，对国内煤炭市场形成挤压。