煤价暂无深跌可能

本周，市场供需双弱格局延续，下游电厂库存处于高位，采购力度不强，大都以刚需拉运为主，煤价先涨后稳再跌。因发运成本倒挂及对后市预期悲观，贸易商主动减少港口发运量，维持低库存，并保持观望。尽管港口下锚船增加较多，但大都以长协为主，市场采购不足。

在环渤海港口，4500低卡煤因资源紧张对煤价形成支撑，但中高卡煤库存压力依旧存在;加之进口煤价格持续下行，新能源发电量增加，抑制火电需求，市场看空情绪浓厚。对于后市预期，终端需求疲软态势难以扭转，下游电厂库存去化缓慢，采购积极性不足;中旬，市场供需关系将趋于宽松，煤价面临小幅下行压力。

产地环保和安检趋严，部分矿区供应略有收紧，但市场销售虽未见明显改善;长协出货相对顺畅，整体库存压力不大，产地煤价整体偏稳。受上游发运低迷影响，环渤海港口部分低硫低卡煤种供应略显偏紧，支撑贸易商报价坚挺，需求仍整体偏弱，但中高卡煤面临下跌压力。现阶段，需求端表现略有好转，但电厂和港口仍处于去库模式，整体采购节奏偏缓。而环渤海港口库存仍处于高位，截止目前，环渤海八港较高位时去库430万吨，煤炭进出作业效率相对稳定，港口货源正常周转，各港库存出现不同程度的回落。临近用煤高峰期，市场预期有所改善，港口低卡煤价维稳，中高卡略有回落。气温即将快速回升，日耗的见底回升将会兑现;但由于电厂补库节奏缓慢以及国内供应充裕，市场仍然面临较大的下行压力，持货的贸易商对于“迎峰度夏”的信心不断被打击，预计港口煤价还将下跌3-5元/吨，但无深跌可能。

六月份为全国安全生产月并叠加环保检查，主产区“三西”地区煤矿生产受限，部分矿井减产或停产，导致坑口供应收缩，市场煤发运至港口量下降。集港量下降，导致优质低硫低卡煤货源偏紧，贸易商低价出货意愿低，环渤海港口可流通现货稀缺，加剧结构性矛盾。随着气温的回升，沿海电厂日耗逐步攀升，政策端要求提升库存可用天数，部分电厂提前补库，长协兑现率提高并增加市场煤采购。若华东、华南出现持续高温(如长时间超过33-35℃)，电厂日耗同比大幅增长(增加10-15%)，去库加速将打开采购通道，并拉高煤价。