煤价或告别615元/吨

环渤海煤炭市场呈现供需双弱下的结构性分化，主产区安监环保检查趋严，导致煤矿开工受限，支撑价格小幅探涨;产地到港价格倒挂，抑制了贸易商发运的积极性。港口低硫中低卡煤缺货，可流通货源偏紧，贸易商捂货挺价情绪浓厚。

本周，延续了上周后半程的上涨势头，环渤海港口动力煤市场呈现稳中上探。目前，环渤海港口中低热值低硫资源结构性短缺现象并未改善;而“迎峰度夏”临近，电厂日耗仍有攀高可能，部分电厂有提卡诉求，需求继续看好。受发运成本支撑，贸易商挺价情绪浓厚，市场煤报价稳中上行。下游用户采购则多按需进行，终端维持刚需跟进，部分补空需求时有释放。

受铁路常规检修及北方电厂分流铁路资源、贸易商发运倒挂等因素影响，环渤海港口调入量受到影响，集港量略低于调出量，环渤海港口库存继续下行。目前，环渤海八港合计存煤2627万吨，较前期最高点回落490万吨，降幅高达15.7%。电煤需求方面，随着高温天气的到来，电煤日耗即将迎来季节性攀升，而水电出力不及预期、进口煤价格上涨等因素，进一步强化了电厂补库的刚性需求。五月份，火力发电量实现由负转正，同比增长1.2%，但水电发电量却同比下降 14.3%。这一升一降事实，凸显了旺季到来后，火电厂补库需求的增长潜力。煤炭消耗方面，全国沿海电厂日耗周环比增加8%，其中，华东区域用电负荷创年内新高;空调制冷用电占比升至40%以上，电煤消耗加快，电厂补库节奏滞后于气温上升速度。目前，沿海电厂存煤可用天数18.2天，较去年同期低1.6天。非电行业需求韧性显现，冶金用煤采购量环比增加15%，化工企业原料煤库存可用天数降至12天。

近期，受伊以冲突影响，国际油价反弹，国际海运费也在上涨;由于大雨和洪水导致澳洲港口及运煤铁路线出现中断，加剧了海运市场的不确定性，六七月份，澳洲发运的煤炭供应可能会减少。进口煤价格上涨，且到货量减少，将为国内能源价格止跌反弹提供强有力的支撑。综上所述，动力煤市场最艰难的时期或已悄然度过，但在多重因素的制约下，短期内煤价难现大幅反弹行情。随着迎峰度夏高峰期的到来，消费增速有望超过供给增速，市场交投活跃度将得到一定提升。特别是随着环渤海港口去库进程的加快，需求的转好，进口的减少，国内煤价重心拉高，港口煤价或告别615元/吨。