7月煤市强势反弹，8月能否延续 “热力”?

一、7月份市场情况分析

(一)下游市场

国内钢材市场止跌反弹，各品种价格普遍上涨。7月建材价格月环比上涨140-160元/吨，热板上涨260元/吨，中厚板上涨140元/吨，冷板上涨285元/吨。唐山普碳方坯价格3140元/吨，上涨80元/吨;钢材市场止跌，带动焦炭市场反弹。截至8月6日，唐山地区二级冶金焦价格1330元/吨，较7月初上涨250元/吨。

(二)煤炭市场

炼焦煤供给收缩，加上钢焦市场反弹，炼焦煤市场面临的压力明显减轻。7月底山西冶金煤市场价格1315元/吨左右，上涨330元/吨;动力煤进入需求旺季，动力煤市场价格延续反弹走势，与上月底相比，北方港口动力煤平仓价格上涨37-40元/吨。

二、8月份市场行情判断

对8月份国内煤炭市场走势影响较大的因素分析如下：

# 利好方面

一是动力煤延续旺季需求。上周全国大部分地区将进入”桑拿天“模式，日耗继续增加。其中，内陆地区日耗380万吨/日，周环比增加4.6%;沿海日耗226.5万吨/日，周环比增加1.7%;合计同比减少1.2%。数据显示，今年夏季动力煤需求比较正常，短期动力煤消费水平仍保持高位。目前，沿海八省及内陆十七省终端用户库存合计为12301万吨，同比减少402万吨。

二是钢厂开工维持高位，炼焦煤市场淡季不淡。进入7月份以来，尽管气温不断升高，但钢厂开工并未受到明显影响。目前全国高炉铁水日均产量240万吨左右，仍比去年同期小幅偏高，应该说近期钢厂开工状况明显好于预期，7月份炼焦煤市场强势反弹，与淡季消费持续维持在较高水平上关系较大。

三是煤炭进口延续回落态势，有助于缓解整体资源供给压力。6月份，我国进口煤炭3304万吨，为今年进口量的最低水平，同比减少1154万吨，下降26%。环比上月减少300万吨，下降8.3%。煤炭进口量连续三个月同比、环比双回落，国内整体资源供应压力显著缓解，预计8月份煤炭进口量依旧保持在相对低水平上。

# 利空方面

一是国内资源供给高位运行。6月份，国内原煤产量4.21亿吨，同比增长3%，比5月份增加1800万吨，国内煤炭产量依旧高位运行，6月份，在煤炭主产区接受环保督察的情况下，煤炭产量不降反增，表明控制国内煤炭产量非常困难，8月份，随着煤价反弹，煤矿增产的冲动仍是制约市场持续向好的最大隐忧。

二是8月份雨量充沛，水电的替代效应会比较明显。6月份，全国水力发电量1391亿千瓦时，同比下降4%。根据气象信息，8月份，南方地区普遍多雨，西南、两广、两湖及东南地区均有两轮持续降雨，为水力发电提供了坚实基础，水电出力不足的状况将会改变，煤电将受到一定程度的挤压。

综上所述，初步判断：

8月份煤炭市场整体稳健运行。具体来说，宏观经济向好及政策支持有利于能源及大宗商品市场的修复，但下游钢材市场对炼焦煤需求仍有制约作用，炼焦煤价格经过一轮反弹后将逐步趋稳;动力煤需求相对较好，市场价格有望延续波动上行走势，但随着消费见顶，动力煤市场价格涨势也将趋缓。