重要活动结束后 煤价是涨还是落?

上周后半程一来，随着“迎峰度夏”临近尾声，特别是“出伏”以后，产地煤价虽出现下行压力，但短期也不具备深跌的基础。而港口端，存在优质高卡煤缺货的现象，抛货的贸易商大都为含硫1%以上，且燃点偏低的蒙煤和混配煤;因此，煤价下跌幅度同样非常有限。

供应方面，八月份北方地区降雨仍较往年偏多，降雨对主产区的影响依然存在。随着重要活动即将到来，短期产地安检和环保检查的强度继续加强。更为重要的是，随着月底的临近，产地部分即将完成月度生产任务的矿井或将再度面临停产或减产，短期产地供应受限的地方还比较多，产地难有较大增量。而主产区释放增量有限，也直接影响大秦线、唐呼线的运量，环渤海港口库存难有大增可能，或继续去库模式。

下游需求虽然低迷，但短期大幅回落的可能性不大;毕竟经历了一夏季的积极消耗之后，大部分沿海电厂有较强的补库需求。而临近“金九银十”，部分非电行业存在补库备料需求。结合下游电厂日耗来看，目前的内陆和沿海地区电厂日耗出现明显的分化，受内陆地区高温天气逐渐减少影响，内陆电厂日耗出现高位回落，但沿海地区电厂日耗依然保持强势。据统计，沿海八省电厂日耗仍保持在240-250万吨之间的较高水平，且沿海电厂存煤天数只有14天。本周，我国华东地区仍将迎来持续高温天气，最高气温接近39摄氏度，华南地区多为湿热天气，最高气温也在32摄氏度。短期来看下游需要虽有高位回落，但大幅减少也不可能。也就是说，八月底到九月上旬这段时间，沿海部分电厂仍有较强的补库需求，但由于煤价已突破长协价格，煤价大幅上涨也不可能。

综上所述，随着“迎峰度夏”接近尾声，市场看跌预期增强。短期来看，产地煤价仍有一定的下行压力;但随着重要活动的临近，产地安检和环保检查继续趋严，叠加月底部分煤矿生产受限，下游需求虽有回落预期，但市场趋稳的可能性较大。而重要活动结束之后，煤价是涨还是跌，需要关注：需求方率先发力，还是供应端先恢复。需要注意的是，当前的环渤海港口库存处于相对低位，优质煤相对紧俏，一旦有需求释放，煤价会很快止跌反弹;叠加电厂一般在夏末补库，及大秦线秋检之前采购。初步判断，重要活动结束后，需求应该好于供应，煤价有可能出现上涨。