全球冶金煤：2025年的挑战与未来趋势

澳大利亚Discovery Alert网站9月25日发布报告，标题为“全球冶金煤需求：2025年的挑战与未来趋势”(Global Metallurgical Coal Demand: Challenges and Future Trends in 2025)。

全球冶金煤需求如何演变?

冶金煤面临一个由短期挑战和长期结构性变化组成的复杂市场格局。当前的市场指标显示，价格徘徊在四年来的最低点，新加坡交易所的基准期货在2025年3月降至每吨173.50美元，随后在9月稳定在188.25美元左右。这种价格弱势已经促使一些生产暂停，例如，澳大利亚昆士兰州的必和必拓集团最近关闭了其Saraji South矿井。

尽管面临这些短期挑战，从中长期来看，由于发展中国家对钢铁生产需求的增加、冶金煤供应有限以及向绿色钢铁技术转型的速度比预期的慢，前景呈现出不同的画面。最近的南非煤炭增产只是在当前市场压力下，该行业继续投资的一个例子。

当前市场动态和价格趋势

2025年的冶金煤需求由于2025年前七个月全球钢铁产量下降1.9%，主要产国供应充足，以及全球经济逆风影响全球工业活动而面临显著的下行压力。

这为生产者创造了一个具有挑战性的环境，特别是那些运营成本较高的或面临税收增加的生产者，正如昆士兰州的特许权使用费增加到煤炭价格超过每吨175澳元(117美元)时为20%，超过300澳元时为40%所证明的那样。此外，关税对市场的影响为国际煤炭贸易商增加了另一层复杂性。

谁控制全球冶金煤供应链?

海运冶金煤市场仍然高度集中在少数几个主要出口国家：

澳大利亚的主导地位源于其高质量的储备、已建立的基础设施以及靠近亚洲市场。这种集中可能导致潜在的供应漏洞，特别是因为全球范围内计划的新矿很少。加拿大在这个市场上的地位越来越受到能源转型挑战的影响，对其 broader 资源部门造成影响。

供应约束与发展前景

供应前景似乎越来越受到限制，只有三座新的冶金煤矿计划在2030年前开始运营：

1. 彭布罗克资源公司在澳大利亚昆士兰州的橄榄谷项目

2. 另一个项目在澳大利亚昆士兰州

3. 美国的一个项目

有限的新开发项目与一些现有生产活动即将结束的计划生产寿命重合，这可能在未来几年造成供应缺口。

为什么印度对冶金煤需求变得至关重要?

印度是冶金煤最重要的增长市场，计划在未来十年内将钢铁产量翻一番，达到3亿多吨。与中国逐渐转向替代钢铁制造技术不同，印度继续扩大基本氧气炉(BOF)产能，这需要冶金煤作为关键输入。

印度钢铁产能扩张计划

印度钢铁行业的增长规模相当大：

对BOF技术的这种强烈关注表明，印度对冶金煤进口的需求将持续增长，因为印度主要依赖国内生产热煤，并且必须进口大部分的冶金煤需求。正如国际能源署的煤炭市场更新中所述，印度的钢铁产能扩张将成为未来十年冶金煤消费的关键驱动力。

绿色钢铁雄心如何影响冶金煤市场?

钢铁行业向低排放生产方法的转变对冶金煤需求构成了重大的长期挑战。然而，最近的发展表明，这一转变的速度比最初预期的要慢。

挑战阻碍绿色钢的采用

几个因素导致对快速绿色钢铁实施的热情减弱：

1. 经济障碍：为直接还原铁(DRI)生产建造绿色氢气工厂所需的高资本成本

2. 基础设施限制：可再生能源容量不足，无法大规模生产氢气

3. 技术障碍：在将基于氢的还原技术扩展到商业可行性方面的持续挑战

4. 市场现实：继续在发展中的亚洲建设传统的顶吹转炉钢铁设施

这些挑战导致许多钢铁制造商在短期内减少了他们对绿色钢铁的雄心，这表明冶金煤将在未来几十年内继续成为全球钢铁生产中的关键组成部分。正在进行的采矿业演变可能会在传统煤炭开采与新技术之间取得平衡。

冶金煤的长期价格影响是什么?

尽管当前市场疲软，受限的供应和传统钢铁制造的持续需求为冶金煤生产商创造了潜在的长期有利价格环境。

价格支持因素

几个结构性因素表明中长期内冶金煤价格将走强：

1. 有限的新供应：很少的新矿在开发中，以取代逐渐枯竭的矿山

2. 亚洲钢铁增长：印度和其他亚洲发展中国家的钢铁生产持续扩张

3. 高昂的开发成本：新项目需要持续的高价格才能实现经济可行性

4. 行业整合：主要生产商如必和必拓优化生产，专注于高毛利率的业务

这些因素表明， 冶金煤metallurgical coal 价格可能需要从当前水平大幅上涨，以激励开发新的供应能力，以满足未来的需求。 根据最新 Fastmarkets 分析，这种价格复苏可能最早在 2025 年底开始。

监管和政策变化如何影响该行业?

政府政策和监管框架显著影响冶金煤市场的供应和需求双方。最近的发展突显了经济、环境和财政考虑之间的复杂互动。

税收和特许权使用费制度

澳大利亚昆士兰州政府在2022年大幅提高了煤炭特许权使用费，实施了一档阶梯结构，对于每吨超过300澳元的价格，税率可高达40%。这一政策变化受到了包括必和必拓首席执行官迈克·英厄姆在内的行业领导人的批评，他们将其视为公司决定暂停其萨拉吉南矿 operations的原因之一。

这些更高的税收水平可能会影响现有业务和未来开发项目的经济可行性，可能会限制澳大利亚——该市场的主要出口国——的供应增长。

环境政策和碳减排目标

虽然环境政策旨在减少钢铁生产中的碳排放，但替代煤炭钢铁生产的方法在实际实施中面临重大障碍：

1. 技术成熟度：基于氢的直接还原技术及其他替代方案仍处于早期商业部署阶段

2. 成本竞争力：传统转炉炼钢在许多市场保持经济优势

3. 基础设施要求：绿色钢铁技术需要大量的支持基础设施

4. 地区差异：不同的气候政策在市场之间造成了不均衡的转型压力

这些因素导致钢铁行业中从冶金煤使用向非冶金煤使用的转型速度比许多政策框架最初设想的要缓慢。尽管面临这些挑战，行业仍在继续探索采矿脱碳的好处，并在各个方面进行探索。

冶金煤市场未来会怎样?

冶金煤市场似乎有望从当前的价格低迷中复苏，这得益于超越短期市场疲软的基本供应-需求动态。

需要关注的关键趋势

1. 印度钢铁扩张：印度钢铁生产和冶金煤进口的持续增长

2. 供应合理化：如果价格持续低迷，高成本运营将进一步减产

3. 新项目开发：目前在途的有限的新矿项目的时机和规模

4. 绿色钢铁进展：替代钢铁制造方法的技术进步和商业化进展

5. 中国钢铁生产：中国经济结构改革和环保政策中的中国钢铁行业演变

这些相互关联的因素将决定未来十年冶金煤需求和定价的轨迹，供应限制可能会在绿色钢铁制造技术的长期转型继续进行的同时，形成价格支撑。