电厂补库有望推动新一轮行情

随着产地煤价趋稳反弹，环渤海港口库存并未大幅增加，以及冬季旺季需求支撑，港口挺价情绪外，也有贸易商出现惜售情绪，市场预期向好。

市场报价稳中偏强，低价现货难寻;下游终端继续观望，采购仍以长协煤及部分性价比更高的进口煤为主，少量内贸市场煤刚需围绕指数以上接货，实际成交有限。虽然港口采购需求并未增加，但贸易商挺价情绪占据主导。与此同时，下游需求略有回温，电煤长协户履约节奏正常，化工、冶金客户零星补库，贸易商以观望为主;个别贸易商抄底囤煤，也有贸易商为兑现合同继续发运。主要站台发运量仍处于年内低点，煤矿销售改善，个别煤矿大幅降价后到矿拉煤车增多，还有一些煤矿车流量逐渐企稳，部分煤矿坑口价格小幅上调。

在环渤海港口，大部分贸易商挺价情绪升温，普遍不愿低价出货。由于部分铁路运费优惠取消、坑口煤价仍处高位，市场煤发运到港成本持续倒挂，加之港口短期走势尚不明朗，在一定程度上抑制了市场户的发运积极性，港口库存持续低位徘徊，尤其是优质低硫煤现货资源偏紧。此外，尽管南方地区电煤日耗有所回落，但随着全国范围内气温进一步下降，供暖用电、用煤需求预期逐渐增强，重点电厂日耗下降并不明显。后期冬季用煤旺季临近，东北、华北等地取暖需求逐步释放，且我国今冬偏冷的概率较大，为保证后续冬储用煤安全，部分终端仍有采购需求，后续需求仍存在阶段性释放的可能。

环渤海港口煤炭供需双高，运输繁忙。受发运成本持续倒挂以及环渤海港口库存偏低的支撑，贸易商普遍持较强的挺价心态，市场底部支撑较为坚实。下游用户对当前价格水平的接受度，略有提高，采购主要以满足刚性需求为主，大规模释放的可能性不大，市场活跃度略有改善。市场煤买卖双方心理预期存在分歧，市场情绪呈现出成本支撑下的看涨心态与弱现实下的少量采购相互交织的复杂局面。本月中旬，北方将全面进入供暖季，南方工业生产也进入年底冲刺发力阶段，用电需求稳定增长。冬季用电用煤高峰到来后，电厂日耗将逐步回升，叠加供给端的进一步收缩，煤价上涨有望加速。