积极因素逐步兑现，港口煤价跌幅收窄!

随着产地煤炭价格逐步企稳，市场悲观情绪得到一定缓解，加之冬季终端日耗开始加速上升，现货价格相较于长协煤的性价比优势持续扩大，买方询货积极性有所提升，支撑本周港口价格跌幅逐步收窄。截至12月25日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格品价格分别收于691、591、491元/吨，日环比分别-6、-5、-5元/吨。

一方面，年末停产减产煤矿数量增加，价格跌势放缓。进入年底后，随着煤矿完成年度任务陆续暂停产销，供应呈现收缩态势;同时，部分煤矿煤价持续下行后，性价比优势显现，少数超跌煤矿出货情况有所好转，个别煤矿小幅出现上调价格。此外，近期环渤海港口场地紧张及销售受阻，贸易商发运积极性下降，大秦线及呼铁局批车数均有所减少，港口调入量降至中等水平，港口供给端的压力也有所减轻。

另一方面，冬季日耗加速提升，刚需采购需求仍在。随着逐渐进入“迎峰度冬”关键时期，近日沿海电厂日耗开始加速提升，加之煤价跌幅逐渐收窄，市场情绪略有改善，市场有少量终端招标与空单需求释放。同时，据气象预报，12月31日至2026年1月3日，一股强冷空气将自北向南影响我国大部地区，气温预计下降6～8℃，局地降幅超过10℃。此次降温过程有望推动沿海电厂日耗加速上升，终端采购节奏或将逐步加快。

整体来看，受岁末年终煤矿完成生产任务及安全检查等因素影响，煤炭供应端出现小幅收缩;而冬季下游终端日耗加速攀升，刚性采购需求持续存在。同时，当前市场煤价格相较于长协煤的性价比优势逐渐凸显，支撑煤价止跌企稳的积极因素正不断累积。不过，煤炭市场供过于求的矛盾尚未得到有效缓解，后续还需重点关注寒潮天气对日耗的实际拉动效果以及各环节库存的消化情况。