港口动力煤市场走势趋稳，但后市看法依旧向好

维持了整整两周涨势的港口动力煤价格，即将趋稳运行。中国煤炭资源网数据显示，至8月12日，CCI5500报收于860元/吨、CCI5000为771元/吨、CCI4500为686元/吨，均较前一期上涨1元/吨;7月30日上涨以来，累计涨幅分别为33元/吨、35元/吨、44元/吨。

本轮上涨主要受低卡煤资源偏紧影响，但终端参与度依旧有限，因而早在涨势刚起之时，市场就普遍认为整体涨幅有限。但实际持续时间却有点超预期，更多的或受北方港库存大幅去化所带动。

中国煤炭资源网数据显示，8月12日，北方四港(秦皇岛港、京唐港、曹妃甸杠、黄骅港)合计存煤2676.7万吨，较7月21日3156.4万吨的年内高点减少了479.7万吨，降幅15.20%，去化十分明显。

据本网了解，北方港库存减量如此显著，原因或主要表现在两个方面。其一，高温影响下，居民制冷用电大幅提升，火电托底增强，电厂日耗得到提振，库存减少之下，补库需求有所增加。数据显示，8月12日，沿海六大电厂日耗96.98万吨，较上月同期(下同)增长23.97%;库存1400.7万吨，下降4.17%;可用天数14.4天，减少4.2天。

其二，产地供应偏紧，叠加价格坚挺，发运倒挂明显之下，铁路运量相对偏低，致使港口调入在较长时间内处于中位水平，集港资源相对较少，导致库存去化速度变相加快。

此外，部分投机贸易商的趁机采购，以及部分有成交的贸易商受限于产地发运而选择直接在港口拿货，也在一定程度上加快了港口现有货源的出清。

不过随着价格的持续上涨，加之终端库存依旧维持在安全范围之内，需求释放整体依旧有限，而投机贸易商的采购也趋于谨慎，继续上行的支撑逐渐减弱，贸易商报价上调幅度逐渐收窄，止盈盘出货意愿增强，市场情况有所回落，港口动力煤市场渐趋稳定。

尽管如此，市场参与者对后市的看法仍然普遍向好，认为上涨的可能性依旧不小。依托因素主要表现在以下几方面。

第一，主产地煤矿长期受到安监影响，产能释放受限，供应偏紧，同时煤矿价格持续高位运行，港口流向发运成本倒挂严重，贸易商发运积极性不高，港口调入量长期处于中位水平，港口库存持续下滑。北方港口库存的持续下降引发市场对后期供应短缺的担忧。

第二，产地煤矿销售较好，产量偏低，库存水平处于低位，叠加中转港及终端库存的同步去化，意味着整个社会库存都在集体下降。后续这一情况持续的话，价格易涨难跌。

第三，发运成本支撑依旧明显，贸易商出货后较难补货，所以持货意愿偏强，降价出货意愿不高，一旦市场利好有所显现，报价极易上调。

目前来看，本轮涨势停歇后，大概率将僵持一段时间，之后的走势待看产地供应恢复情况，以及中下游库存的走势。