原煤动力煤持续下跌 焦价回暖仍需等待

7月，连焦主力1109 合约上探2350 元压力后继续震荡走低，并再次向下突破2300 元重要支撑。短期于2270-2300 元窄幅区间震荡整理，走势保持疲弱。目前连焦仍处于5 月份以来的下行通道，在反弹无力的情况下不排除继续下探2250 支撑的可能。

由于近期降雨量普遍增大，电厂前期加快采购导致库存普遍处于高位，继续加大采购的意愿不强。目前国内主要电厂煤炭库存量在17 天左右，相对于前期不到10 天的水平有明显增加，下游需求下滑导致月内主要港口原煤及动力煤价格出现连续下跌。但受国内煤炭企业兼并重组、稀缺性煤种保护性开采、保障房建设加速等中长期利好因素对焦煤价格构成支撑，焦煤继续表现出明显的抗跌性。近期焦炭下游钢材(4913,-7.00,-0.14%)产量继续维持高位，钢材期现货价格已有明显涨幅，而焦炭价格则继续保持疲弱。一方面国内原煤及动力煤价格的下跌对于焦炭价格继续构成压制。
但是从下游需求来看，国内钢铁产量保持高位、钢铁行业在库存和保障房建设进度的加快都将对焦炭价格形成较强支撑。目前钢材现货价格及期货价格均有明显涨幅，相对于焦炭价格已有明显领先。另一方面，焦炭产能过剩严重继续压制焦化企业议价能力，短期焦炭走势继续偏弱。目前国内保障房开工率已有明显提升，但需求切实增加仍需等待9-10 月份大幅开工。届时伴随下游需求的启动及钢厂补库存，焦炭价格有望迎来实质性上涨。