交行称三驾马车触底企稳

新华08网上海9月28日电(记者王涛)交通银行金融研究中心28日发布研究报告称，当前政策主基调仍是“稳中求进”，预调微调的力度会有所加大，但不会过于激进，因市场短期信心偏弱，二季度启动的诸多稳增长政策的效果时滞可能延长至年末，预计三季度GDP实际增速较二季度仍将略有放缓，但从三驾马车来看已经触底企稳。

交通银行首席经济学家连平表示，本轮经济放缓是经济中长期潜在增速回落与短期冲击综合影响的结果，因而在关注短期增长的同时还应高度重视如何逐步改善经济增长质量的问题、合理调配长期与短期增长之间的关系。目前是经济结构调整的关键时期，政策还需要考虑中长期增长问题，因而不太可能再次出台类似“四万亿”那样大规模的短期刺激措施。在此背景下，部分产业和行业仍将面临经济增速放缓和结构调整的压力，特别是部分产能过剩行业很可能将面临淘汰和产业升级的问题。

交行认为，9月份实际消费增速将继续有所回升，考虑到本月物价回落幅度较小，预计名义消费品零售总额当月同比也将回升至13.5%左右，回升幅度较上月扩大，年内社会消费品零售总额增速基本企稳。今年“十一”期间首次实施高速公路免费通行将在一定程度上拉动10月份消费，《国内贸易发展“十二五”规划》的出台也明确了3-5年内需发展思路与方向。

投资方面，8月份固定资产投资增速不及市场预期，其中主要受制造业投资放缓拖累，但预计9月份制造业生产将有所企稳略升，从而相关固定资产投资也可能持稳。近期土地市场交易旺盛、建材等价格止跌企稳，但由于“金九”成交量相对往年较为平淡、换届期间房价仍然是政策关注的重点，预计地产开发投资增速明显回升的时间可能延后，9月份可能略有上升。前期审批的基建项目陆续开工，预计9月份基建投资有所回升。预计9月份固定资产投资增速将回升，累计同比也将略有回升，约为20.3%，较8月份上升0.1个百分点。
 
出口方面，从主要贸易伙伴的领先指标看，欧元区9月份制造业PMI进一步升至46，连续3个月录得正增长；9月份美国Markit制造业PMI为51.5，与8月份持平，显示出美国经济仍处于温和复苏通道。预期我国对欧出口跌幅将明显收窄，对美出口将小幅反弹，从而拉动9月出口同比整体增至6%左右。
 
交行认为，当前国内外经济形势较为复杂，欧债危机困局依旧，日本增长动力模糊，美国QE3计划的长期效果仍待观察；国内经济也仅企稳，尚未出现明显回暖迹象。但由于国内稳增长政策效果将逐步显现，预计四季度GDP增速在7.8%左右，全年也约为7.8%，政府全年7.5%的GDP实际增速仍有可能实现。