中国发电设备行业未出现持续复苏

　中国物流与采购联盟的资料显示，中国采购经理人指数由去年11月的55.2%跃升至12月的56.6%，已是连续第十个月稳步上升。然而，制造业转活仍未能带动发电设备行业复苏。事实上，去年10月发电设备产量同比轻微减少后，于11月再度录得双位数字的同比跌幅，再次印证我们对中国发电设备行业仍未出现持续复苏的看法。

　　我们依然认为发电设备产量将于2010年下旬或2011年回稳。发电量持续录得同比增长，去年11月同比上升近27%，乃因金融海啸爆发令工业产量大减，导致前一年同期的比较基数相对为低。随着生产及工业活动回暖，虽然火电设备的订单增长或将改善，但业内长远的增长动力之源仍是洁净能源业务。

　　由于东方电气(1072.HK,$41.95,买入)致力发展可再生能源业务，故我们仍然看好该公司的表现将较其同业优胜。中央政府最近宣布其二氧化碳减排计划，目标是于2020年前较2005年减排40%-45%。东方电气是内地三大风力发动机生产商之一，该公司亦接获大量核电设备的订单；由于内地可再生能源投资的增长潜质可人，该公司势将因而受惠。东方电气收购核能设备生产商东方电气(广州)重型机器的27.3%权益，再次流露该公司将其业务重点转移至另类能源业务的意欲。

　　中国钢铁工业协会钢铁价格指标于2008年上半年上升至高于160水平后，一直徘徊于约100水平，故预期中国发电设备业的盈利能力将可于2010年展开升浪。然而，由于该行业新签订合约的产品平均售价下跌，预期业内利润增长将仅轻微。