需求稳增定价关口促煤价上涨

大宗商品市场整体低迷之时，动力煤的强劲涨势引起了市场的关注。

上周郑州商品交易所上市的动力煤期货主力合约1405刷新了自上市以来的价格新高，截至11月22日，收至588.4元/吨，近9个交易日动力煤期货8次收涨。而在现货市场，环渤海动力煤价格指数更是连续6周上扬，而且创下了两年多以来的周涨幅最高纪录。

用电增加 需求强劲

我国动力煤主要用于发电，发电量的规模决定了动力煤的需求量。11月13日，国家能源局发布的10月份全社会用电量数据显示，10月份全国全社会用电量3134.23亿千瓦时，同比增长15.87%，增幅比9月份上升5.63个百分点。值得注意的是，10月份工业用电量2324亿千瓦时，其中重工业用电量1933亿千瓦时，同比增长20.11%，年内增幅首次超过20%。这显示国内制造业并没有市场想象中那么悲观。11月21日公布的汇丰PMI为50.4，尽管略低于市场预期，但这也是今年4月以来的第二高。整体来看，经济运行平稳，用电量自三季度以来持续回暖。

随着动力煤需求的增加，供给紧张的状况在运输环节中有所体现。大秦线集中检修使得其日运量减少约25%。由于目前多条铁路线均满负荷运行，太原、呼和浩特铁路局下辖的部分铁路出现车皮紧张现象。

四季度为动力煤的传统需求旺季。各大电厂开始加大对动力煤的采购。记者了解到，自11月起，各大电厂的日均耗煤量开始明显增加，截至11月10日，重点电厂当月日均耗煤量为370万吨，比10月底增加了8%。尽管采购量大增，但由于日消耗量的增加，重点电厂煤炭库存可用天数较10月底下降了1天至22天。

定价关口 现货坚挺

随着2013年临近尾声，下一年度的电煤合同谈判即将到来。国内某大型热电企业相关部门负责人张平向记者透露，在这个关键时点，大型煤炭生产企业为争取在下一年度的定价上取得优势地位，可能会“力挺”现货价格。相比其他行业，动力煤产业链的上游集中度比较高，神华、中煤、同煤、伊泰等主要煤炭生产企业在现货市场中的话语权较大。

格林期货研究员韩静分析师告诉记者，现在的港口煤价基本是参考神华的定价。神华执行期为11月21日至27日的动力煤现货价格环比上涨16元/吨，该公司动力煤价格已经连续第9周上扬。神华的调价对国内煤炭市场具有风向标意义，其他大型煤炭企业纷纷跟随上调煤价。

由于现货企业的提价以及供应的紧张，北方主要港口地区实际成交价比神华的报价还要高。以5500大卡动力煤为例，该品种的港口报价为565元/吨，但按照此价格根本拿不到货。目前该发热量煤种煤炭的实际成交价格普遍在590元/吨之上，预计在11月底价格突破600元/吨关口是大概率事件。

2008年以来煤炭行业经历了一轮长达5年的改制期，其间不少小矿或关或停，大型煤矿则兼并中等规模煤矿以发展壮大，但改制的整体进展速度并不快。今年10月份国务院办公厅颁布了《关于进一步加强煤矿安全生产工作的意见》，强调要加快关闭小煤矿。根据该《意见》，今后年产9万吨及以下煤炭、不具备安全生产条件的煤矿将关闭，新的煤矿准入也将收紧。预计到2015年底全国将关闭2000处以上小煤矿。

据悉，目前该政策已经在山东、安徽等多个省份执行。山东省将在“十二五”末淘汰全部30万吨以下产能的煤矿，而安徽省也已经开始着手关停所有年产9万吨以下煤矿。

除了对小产能煤矿进行整合，煤炭行业也加快了资源税改革以及环境保护费改税。韩静认为，这在未来一段时间内会影响煤炭需求和价格，从长期来看，煤炭行业重新整合有利于加快行业去产能化，减轻供应压力，小煤矿的大量关闭短期内将抑制煤炭的供给，利好煤炭价格。

未来价格 维持高位

11月中旬以来我国北方地区遭受大雪天气，辽宁、黑龙江、吉林三省对于供暖天然气的需求大增，然而在此关键时刻，中石油却接连出台“限气令”。本月中石油华北地区、西北地区、西南地区旗下的许多企业均因限气而停工，部分地区甚至出现停供。

近几年国内由于管道运输等限制，国内天然气供给存在明显缺口。近期中石油再度限气可能会刺激对煤炭的需求，部分能源需求缺口将转向依靠煤炭填补。此外，由于冬季雨水较少，水力发电量将出现季节性下滑，火电发电量占比将增加。如果11、12月份的火电发电量数据如期大幅增加，动力煤价格还会获得新的上涨动力。

对于未来几个月动力煤的价格走势，多位分析人士均表示乐观。由于处于消费旺季，电厂采购量与消耗量将持续保持较高水平。目前港口库存与电厂库存都处于偏低水平，再加上神华等龙头对于现货价格的力挺，预计动力煤价格到年底前都将保持在今年以来的高位。