能源贸易“去美元”只是隔靴搔痒

即使废除了美元作为油气贸易结算货币的“武功”，以石油美元定价的实质并没有因为使用人民币或卢布结算而有所改变。因此，用人民币或卢布结算对主流市场来说不过是隔靴搔痒罢了。

冲动之举：能源贸易“去美元”

8月23日，《日本经济新闻》刊发“美欧制裁迫使俄罗斯向人民币靠拢”一文指出，受美欧对俄罗斯国有银行和能源企业实施金融制裁的影响，俄罗斯资金流正在发生变化。随着制裁升级，俄罗斯一方面采取了冻结资产和暂缓用美元结算等短期防御性措施。另一方面，自5月以来，其主要企业在签署出口合同时都增加了“必要时可使用人民币等亚洲货币支付”的条款。

该文作者还认为，中国是世界最大的能源消费国，俄罗斯则是最大的能源出口国，一旦中俄之间的交易由美元结算变成人民币结算，美国的制裁有可能迫使俄罗斯更加依赖中国，客观上造成对中国有利的形势。

然而，乌克兰危机爆发后，随着美欧与俄罗斯间制裁博弈升级，一些俄媒为了降低制裁博弈继续升级对俄经济造成的冲击，也经常发布具有震慑性的言论，号称将致力于在全球范围放弃美元，以卢布来出售自己的石油和天然气。还有报道称，诺里尔斯克镍业公司和俄罗斯天然气工业股份公司正在进行谈判，打算把对华出口由以美元结算改成用人民币结算。5月，俄罗斯天然气工业股份公司石油部门执行长也称，许多客户同意将支付货币由美元改为欧元或人民币。甚至，这家公司还在考虑发行人民币债券。

人民币被推到了美元对面。

明日黄花：石油美元体系

上世纪70年代初，美国为了应对布雷顿森林体系解体后对美元流向、流量等动态状况的掌控，进行了一系列制度创新和市场安排，其中包括构建石油美元回流机制。在随后30年中，这一机制的确为美国制定对外政策和全球治理发挥了重要的作用，也为美国强化美元的霸主地位及油气等大宗商品和资本资产定价打下了基础。

正因为如此，有测算称，现今的石油美元体系总价值高达6.8万亿美元，除创造了至少等同于全球石油贸易总量的货币流动性之外，还是美国维系全球货币体系完整统一的关键环节，是美国精心构筑的经济高边疆的核心所在。

回望全球产业最顶层(即经济高边疆)，特别是21世纪的今天，包括CDO、CDS等在内的金融产品总量已近700万亿美元，金融资本完全可以向全球产业分工链倒金字塔下方的产业逐层索取利润。这种制度安排源自1989年华盛顿共识之后，由美国主导构建的全球性的银行结算、电子交易数据系统和计算机网络传输通信等系统，它们共同辅助WTO、世界银行和国际货币基金组织等，在推进全球化的过程中进一步绑定美元，巩固了其霸主地位。

然而，石油美元体系不足全球产业分工链倒金字塔顶层总量的1%，况且，从2008年金融危机爆发后的全球经济运行情况看，无论国际油价涨到每桶147美元，还是随后跌到每桶31美元，国际经济运行轨迹与国际油价走势几乎无关。既没有看到因为油价高涨引发石油消费国大规模的社会问题，也没有看到因为油价下跌刺激了消费国经济增长和产油国财政的崩盘。因此，21世纪的石油美元体系几乎是国际经济体运行中的一颗“闲子”，已经丧失了撬动全球经济的能力。

但是，经济高边疆内些许风吹草动，却会使全球金融和经济遭到疾风暴雨般的破坏。2008年美国金融财团几十亿美元的债务违约事件就足以改变全球经济发展的轨迹，各国不得不印钞，用新增十几万亿美元的基础货币救市。通过印钞，让全民埋单，拯救经济高边疆里的金融大亨们。

可见，石油美元体系已经退出“核武器”的序列，作为金融“常规性武器”也仅能在局部地区或局部战争中发挥有限作用。所以，即使有一天石油市场的去美元化可以挑战以美元计价的石油市场体系，但也无法撼动美国站在经济高边疆对全球金融体系的绝对主导地位。

隔靴搔痒：非美元结算

今天，全球已经进入相对发达的商品经济时代，货币仍履行着价值尺度、流通手段、支付手段、贮藏手段和世界货币这既有的五大职能，但价值尺度仍稳居五大职能之首。正是这一功能，才使人们可以将不同形式的商品先转化为货币的价格形式，然后再与其他商品进行交换。也因此促进了经济发展和货币另四大职能的实现。

在世人为中俄能源贸易以什么货币结算进行猜想和争论时，却忽略了两国市场发育程度是否一致和是否包容的问题。

由于中俄两国没有彼此互认的、交易油气标的的标准和公开竞价市场，又没有达成彼此接受的、公开竞价的汇率形成机制，所以，即使使用两国中任意一种货币进行油气交易结算，从技术层面看，也还会与其他国家一样，去参考NYMEX或ICE等国际主流市场以美元(或欧元)交易的油气旗舰期货合约公开竞价所得的结算价格计价，再用两国选定的结算货币与美元汇率折算、支付完成最终贸易。

有鉴于此，即使中俄油气等能源贸易选用了人民币或卢布作为结算货币，它也仅是降低了贸易结算时的换汇风险，并不意味着这一货币国际化了。再退一步说，就算因此废除了美元作为油气贸易结算货币的“武功”，以石油美元定价的实质并没有因为使用人民币或卢布结算而有所改变。因此，用人民币或卢布结算对主流市场来说不过是隔靴搔痒罢了。