油价承压 并购潮起

据安永公司发布的最新季度报告显示，油价大幅下挫将刺激2015年全球油气行业并购交易活性增强。

安永油气交易顾问米奇·费恩表示，一方面，在低成本生产区作业的上游公司通常有充裕的现金流，不仅能经受住油价大幅下挫的冲击，而且有足够资金收购那些流动性较差的资产；另一方面，承受压力的油企将被迫重组业务，以优化资本及获得较高回报。

油价未来

基于对当前石油需求和非欧佩克产油国石油供应的预测，今年上半年，市场对欧佩克的石油需求预计远低于3000万桶/日，但欧佩克仍会维持3000万桶/日的产量上限。安永公司表示，如果欧佩克的产量继续维持在3000万桶/日，且市场没有发生意外的供应中断，2015年上半年全球石油市场将出现150万~200万桶/日的供应过剩。

受供应过剩和需求疲软的影响，国际油价自去年6月以来已下跌超过50%，当前国际油价在50美元/桶左右。到2015年下半年，油价的大幅下挫预计会导致美国油气产量增速放缓，但不会出现产量下降的局面。安永公司表示，季节性的需求增长也将改善供求基本面，届时油价会出现小幅反弹。

油价的大幅下挫也影响了全球天然气市场，与油价挂钩的液化天然气（LNG）价已跌至美国LNG出口价相同水平。虽然美国气价跌幅小于油价跌幅，但受产量增长、冬季需求疲软、相对较高的天然气储量等影响，气价仍在下跌，同时天然气凝析液（NGL）价格也在下跌。

并购交易活性增强

2014年四季度，北美油气并购交易活性出现反弹，交易额比三季度增加10%，比2013年四季度大幅增加67%。然而交易量比三季度下降39%，比2013年同期下降20%。全球油气上游并购交易活性也是遵循相同的趋势，其中交易额同比增加21%，但是交易量同比下降22%。中游的并购交易继续占主导地位，仅北美地区就发生了19起交易，交易额达566亿美元。

雷普索尔去年12月16日称，公司已与塔里斯曼能源公司董事会达成一项协议，将斥资83亿美元收购这家加拿大石油公司。该交易将使雷普索尔的石油产量增加近一倍，并提升其继续增长的潜力。

分析人士表示，根据历史经验，当油价跌至谷底，能源行业还会掀起一轮并购潮。上世纪80年代初和90年代末油价大幅下跌引发了能源行业的并购潮，并重塑了行业版图。本世纪前十年，油价下滑也促使行业巨头不断收购小企业。

油服首当其冲

油价的大幅下跌迫使石油公司纷纷削减支出，受冲击的油服行业将成为油气并购热点领域。2014年11月，全球第二大油服商哈里伯顿报价350亿美元收购第三大油服商贝克休斯。同一时间，法国油服公司德希尼布提出以18.3亿美元收购油田服务商法国地球物理公司（CGG）。

安永公司表示，2015年油服公司的资本支出或将削减20%~25%，因为油服公司希望在低增长环境下实现债务水平可控。同时，油气上游企业在低油价困境下大幅削减勘探和开采预算，也使得油服公司不断承压。作为回应，油服公司将通过创新和业务整合来保持市场份额。