电力煤炭要闻回顾（2023-02-20）

日前，沿海八省电厂日耗升至200万吨附近，而去年同期，由于正值春节长假后的恢复期，沿海电厂日耗只有141万吨。此外，近一周来，全国重点电厂存煤快速下降，跌至8500万吨左右，较去年同期基本持平。供给端，春节后煤矿复产较快，晋陕蒙煤矿开工率环比增加3.3%。进口煤方面，澳洲煤炭陆续有进港;但动力煤仍以印尼低卡煤为主，总量上无增加，只是国别发生变化。需求端，春节假期后，社会面开始复工复产，电厂日耗环比连续大涨。

供给方面，产量增量仍存在不确定性，开工率水平同比仍明显下降;且三月初，召开重要会议，会议前安全生产监督力度加大，煤矿安全生产受关注。需求方面，节后，工厂企业逐步复工复产;且华北、华中等地冬季取暖需求不弱，疫情影响逐渐减弱，二产、三产正在快速恢复，电煤日耗继续抬升。

节后，动力煤价格大幅回调的原因如下：一是一月初，市场刚刚转好，需求略有恢复之际，正赶上春节用煤淡季到来，下游工厂停产放假，电厂日耗偏低;而供应却没有减少，造成环渤海港口垒库加快，电厂被动存煤。二是节后供给恢复快于需求，供给有保供政策托底原因，恢复较快;而需求在春节后的第三周才恢复正常，需求的迟缓，造成港口和下游继续垒库。三是当前港口煤价更多的体现是非电用煤价格，而主力电厂大部分依靠长协保供。

市场并非全是利空消息。首先，随着国内煤价的下跌，进口煤无明显价格优势;叠加4月1日再征收6%的进口煤关税，国内煤炭竞争优势开始显现。在全球煤炭贸易总量守恒的原则下，澳煤的进口主要是煤种结构的变化，总量增幅不会很明显。其次， 1月11日，煤炭板块全线上涨，行业指数涨4%，居首位。再次，下游开工复工增加，电厂日耗猛增。经过一段时间的消耗库存之后，将掀起新一轮补库需求，市场反弹顺理成章。