煤价突破长协 上行之路还能走多远?

下游按需采购，对高价煤的接受程度有限;但近期主产区降雨频繁，煤矿生产及外运受限，且发运到港倒挂程度仍在加剧，铁路发运增量有限，环渤海港口优质煤比较紧俏，贸易商惜售挺价心态较为明显，支撑港口价格进一步走强。在环渤海港口，低硫5500大卡市场煤报价680-690元/吨，部分低硫陕煤报700-710元/吨。

首先，政策上，加大“内卷式”竞争整治力度，推动高质量发展。持续扩大需求，做大蛋糕， 努力促使物价合理回归。此外，上级主管部门下发文件，要求开展煤矿生产情况核查，促进煤炭供应平稳有序，煤炭行业开展“供给侧改革”，超能力生产的煤矿将被责令停产。

其次，天气因素。因晋陕蒙煤炭主产区连日降雨，山西等多地升级发布暴雨黄色预警，部分露天矿生产暂停，煤炭产量减少。此外，因降雨量大，部分煤炭运输道路通行困难，外运受阻。而就在北方降雨的同时，南方电煤需求却是一片大好，尽管上周华东地区持续降雨，但华南地区处于高温;而本周，华南地区降雨，华东再次迎来高温，电厂日耗犹如神助。今夏，华东地区梅雨季节有名无实，天气以炎热为主。雨退暑进，南方高温天气再次卷土重来。本周，除广东持续降雨以外，其余江浙沪闽等地持续“烧烤”模式。9.3大型活动之前，安全环保要求趋严，环渤海港口煤炭调进量中位偏稳，但对南方消费企业几无影响。从目前市场供情况看，煤价仍将倔强上涨。

再次，环渤海港口库存出现明显下降。截止目前，环渤海港口存煤与去年同期基本持平，单月降库240万吨。近几日，受天气因素影响，环渤海港口小幅垒库;但从昨日开始，港口再次进入去库模式。港口以前出现的大连垛，一眼望不到边，现在空垛较多;部分用户在长协不够的情况下，不愿继续等货，而是少量采购市场煤补充。在这种情况下，市场煤销路畅通。由于优质现货比较紧张，部分贸易商在议价中占据主动，优质煤报价节节攀高。

第四，下游库存也在下降。有的电厂堆存的中高卡优质煤几乎消耗殆尽，但由于期盼煤价下跌，因此，烧多少，补多少，并不急于大量拉煤补库。江内、接卸港的库存出现下降，广州港存煤降至293万吨，舟山港存煤降至100万吨，防城港存煤降至290万吨。大部分电厂积极消耗自身库存，并等到夏末再进行补库。初步分析，夏末秋季的市场行情可能不会太差。