中旬煤价还会继续上涨吗?

本周，产地坑口价格整体坚挺，到港成本高价，贸易商仍存挺价意愿，交割较为僵持;下游用户多维持谨慎观望，采购需求冷清，市场实际成交不活跃。终端采购持续低迷，电厂大多以消耗自身库存为主，市场煤采购需求稀少。但当下正值用煤旺季的后半程，火电负荷偏高，且成本支撑作用明显，预计煤价将维持小幅上行走势。本月中旬，若产地生产和发运无大幅提振的话，煤价易涨难跌。

八月份，出现持续降雨天气，部分露天煤矿因降雨天气导致生产受限，整体产量略有收紧。雨过天晴，部分化工及周边电厂补库积极，在环渤海港口和大集团价格持续上涨的助推下，站台及煤场等拉运积极性不减，大部分煤矿库存低，涨价情绪较高。后期煤价走势，市场预期出现分化，部分贸易商看好传统旺季后半程行情，打算继续挺价，月底出货，小赚一把;但也有贸易商和电厂采购部人士认为，在进口煤补充和高库存压制下，煤价上涨空间十分有限，中旬煤价能小涨，但下旬煤价会滞涨回落。

本周，港口市场煤报价加速上涨，煤价上涨超过20元/吨。受近期雨水影响，煤矿发运不畅，坑口价格涨幅较大;叠加发运倒挂严重，环渤海港口可用于交易的货源较少，报价涨幅加大。下游需求也一般，电厂兑现长协为主;对市场煤压价采购，但低价买货困难，另有部分刚需用户转移至性价比优势突出的进口煤炭。当前正值“三伏”的后半程，华东地区再现“烧烤”天气，沿海电厂日耗一度拉高至247万吨，随后回落至240万吨左右的位置，终端北上拉运长协持续进行，后续派船数量或将增加，支撑环渤海港口调出量保持一定水平。此外，发运成本上涨，叠加产地出货困难，贸易商发运数量不多，铁路运量提升有限。值得注意的是，大集团价格的持续上涨，在一定程度上提振了市场信心，手里有货的贸易商报价较为坚挺，市场价格重心继续缓慢上移。虽然终端对煤价的接受程度有限，但市场上低价资源难询，山东魏桥、华南珠电等用户接货价格小幅上移。据了解，沿海很多用户处于较为矛盾的焦灼心理，一方面，部分终端库存下降较快，有的电厂存在补库需求，但面对产地和港口煤价的持续上涨，采购成本不断增加的事实，补库行为较为谨慎。也有部分用户担心后期煤价会跌，买早了，会不合适，库存还有一些，想等夏末煤价下跌再说。另一方面，距离秋季尚远，高温还将持续一段时间，部分电厂若不及时补库，可能会面临存煤下降的问题，影响发电安全。因此，大部分电厂为维持一定数量的库存，适时采购一些优质市场煤补充高卡煤的不足，但暂无大规模采购计划。此外，进口煤到岸成本也在增加，电厂对高价进口煤采购意愿也不高，使得电厂在采购渠道选择上也较为纠结，整体偏向于观望市场动态，等待合适的采购时机。

今年以来，环渤海港口煤炭库存量先增后减，五月中旬创港口煤炭库存最高值后(5月11日3114万吨)，在环渤海港口加快疏港进度、控制无效库存以及贸易商加快出货等因素带动下，环渤海港口煤炭库存量持续下滑。随着“迎峰度夏”周期的开启，叠加长三角地区梅雨期的提前结束，全国多地出现持续高温，导致用电负荷屡创新高，动力煤需求持续旺盛，港口库存去化明显。目前，环渤海港口存煤降至2322万吨，较最高点下降了792万吨，降幅达25.4%。此外，今年夏季明显偏热，大江南北用电负荷频创新高，终端电厂拉运维持高位。而近期主产区出现的持续降雨对煤炭生产和铁路外运产生很大影响，大秦线的日发运量持续降至100万吨以下，多次刷新今年日发运新低，唐呼线运量也忽高忽低，不稳定。受铁路运量下滑影响，环渤海港口煤炭调入量持续偏低，货源结构性缺货问题依然存在。本周，台风天气影响渐渐消退，江浙沪闽等地高温桑拿天气再次来袭，多地气温推高至27-37摄氏度，而广东地区也告别阴雨，迎来晴好天气。电厂日耗回升、煤炭消耗增加的同时，新朔线运煤通道恢复正常，大秦线日运量拉高至109万吨，煤炭市场的供需两端均出现增加;本周，环渤海港口先垒库、后去库，存煤变化不大。中旬，煤炭市场多空因素并存，受政策面支撑，叠加主产区降雨，南方高温未散等因素影响，港口市场煤价格仍可能会继续上涨;但若需求跟进不足，煤价亦难出现大幅上涨行情。值得注意的是，今年最后五个月，煤炭产量环比缩减，供应端主动减量，动力煤价格已从低谷中反弹。随着工业用电的逐渐恢复，以及煤炭市场的好转，环渤海港口市场煤价格中枢成功跨越长协价(675元/吨)，向更高目标(700-750元/吨)挺近。后续天气造成的电厂日耗变化，以及降雨对主产区的影响，环渤海港口库存变化等，将主导煤炭市场走势和煤炭价格的涨跌变化。