煤价或再现跳涨!

产地方面，冶金、化工等终端采购积极，叠加东北地区补库需求释放，部分性价比高的煤种需求尚可，部分煤矿价格小幅上涨;下游询货需求略有好转，支撑贸易商挺价心态，短期价格将继续上涨。港口方面，补空单需求释放，询货氛围改善，市场看空情绪有所缓解，部分优质煤种报价上涨。

上周四开始，国内市场呈现“企稳反弹”迹象。随着抄底需求释放，价格逐渐止跌转稳;叠加国际煤价坚挺，国际海运费依旧高位运行，成本支撑下进口煤价小幅上行。国内外情绪双重助推下，电厂对煤价接受度有所提高。本周，国内煤炭市场仍处于博弈状态，电厂库存压力不大，且随着气温回落，部分电厂将进行秋季检修，需求回落，将压制煤价上行幅度。市场有利因素如下：首先，南方地区持续高温推动电厂补库需求增加，而国内煤炭供应略有收窄，在印尼煤卡数较低的情况下，部分用户采购国内优质高卡市场煤作为补库或配煤燃用。其次，贸易商投机囤货，市场上逢低买货使市场热度进一步提升。再次，国庆假期之前，叠加大秦线秋检之前的九月中下旬，电厂展开新一轮补库，煤价再次升温，部分优质低硫煤或再现跳涨行情。

入夏以来，环渤海港口库存始终未能实现有效补充，货源结构性失衡问题依旧突出，这一供需矛盾对煤价形成了显著的托底效应。上周四开始，沿海煤炭市场呈现积极信号，江内船舶增多，用户采购积极性提高，煤价率先止跌企稳;与此同时，下游部分终端企业的刚需采购需求释放，环渤海港口询货增多，市场观望情绪转为乐观，信心逐步修复。不过，当前市场仍面临多重制约因素，未来上行动力需谨慎看待。一方面，尽管终端电厂日耗处于中高位水平，但已呈强弩之末，且后期部分电厂将陆续启动秋季检修，这一操作将进一步压制电厂耗煤需求，导致整体煤炭消费端支撑减弱;另一方面，前期沿海电厂已完成一轮集中的进口煤采购，该批次进口煤资源大概在九十月份集中到达南方港口，充足的前期备货使得终端用户尤其主力电厂短期内无集中补库压力，采购节奏大概率维持平缓且刚需为主，对煤价及运价的后续拉动作用有限。