产能收紧叠加冷冬预期下贸易商争抢囤货，煤价狂飙?

国庆节后，煤价骤然上涨。

煤价上涨是产能核查政策所致?

市场普遍认为：政策核查背景下四季度产能收缩叠加冷冬预期影响所致。催化原因：大秦线秋检、北方突然大降温、南方历史同期的秋季高温酷暑天气持续。

那么问题来了!

你说是煤矿产能核查政策使得四季度国内供应减少成为必然，需求方面又有冷冬预期，所以人们开始采购。那么，节后的电厂日耗不断攀升，处于高负荷状态，这个怎么解释?

你说是南方高温天气所致，那么，夏天的高温岂不是更厉害?影响范围更广?

你说还有北方降温的取暖负荷，那么，北方现在并未大范围进入采暖期，其供热/供电用煤负荷总量并没有超越暑期，这个又怎么解释?

你说是反内卷，的确，反内卷作用在煤炭行业，会淘汰落后低质低效产能，使得煤矿的主要产品——煤炭，价格会有所提升，但是，反内卷是作用在全行业上的，其初衷是为增强产品在国际市场上的竞争力，故意让国内产品提质升级，改变以往以量取胜的传统模式，改走“少而精”、“小而美”的路径，过程虽必经历阵痛，但此举也是目前唯一出路，别无选择。这样一来，反而会造成国内市场上用煤总量的减少，反而是利空煤价的。

你说是大秦线检修导致港口有效优质货源减少所致，请问哪年不秋检?请问今年的港口场存并不比往年少很多，况且长江二港库存又居高不下，哪来的库存紧张?

归根结底，以上种种原因，全部自相矛盾，所以均不能成立。

因为节后市场确实出现了真实的需求，即电厂的日耗持续处于高位。

只是南方高温+北方降温这个单一的天气因素是无法支撑起如此高的电煤日耗的，那么只能说除此之外还有别的行业在大量用电。会是谁?

谁能行?

内需?不行!

投资?不行!

外贸?只剩它了。

你也许会问，外贸不是也不行吗?对，的确是这样，但是，我国第一大贸易对象突然在10月10日宣布，美国将从11月1日起对从中国进口的商品征收100%的新关税，这就必然导致了国内相关行业自发的要赶在11月1日前加班赶工，尽最大限度地努力将订单赶在11月1日以前出口出去。眼下就处于这个窗口期。

大量的、集中的订单，使得近期的用电量大幅攀升，带动耗煤量大增。

这才是根本原因!

此外，欧盟的碳关税政策也将于2026年1月1日起正式实施，留给国内厂家的窗口期也仅剩下2个多月的时间了，而欧盟是咱们的第二大贸易对象。

最后是神助攻的因素同步出现。即国庆节后产地的连续降雨，影响与8月份相同。

在这些因素的作用下，现阶段确实有贸易商跟着入场了，助推了长江二场煤炭场存的增加。

2025年10月15日北方港口煤价参考如下：

5500大卡 728元/吨(+8)

5000大卡 638元/吨(+8)

4500大卡 555元/吨(+6)