成本高企持续挤压利润，新一轮焦炭提涨预期升温

中国焦炭市场9月开局偏强，原料成本高企持续挤压利润，焦化厂议价能力增强，市场对又一轮焦炭提涨的预期升温。

尽管8月下旬以来焦炭已连涨三轮，但炼焦煤价格依然高企且采购困难，焦化厂仍处于亏损状态。下游钢厂在传统秋季施工旺季前维持高炉运转，同时试图保护微薄甚至为负的利润空间。

8月31日，焦炭第三轮提涨全面落地，累计涨幅达250-275元/吨。然而，该涨幅尚不足以让焦化厂普遍扭亏为盈。市场人士表示，许多焦化厂仍处于亏损状态，原料到货偏慢，库存维持低位。

在此背景下，即使焦炭价格上涨，焦化厂也缺乏大幅提产的积极性。相反，许多焦化厂维持限产，留存部分库存，并准备推动第四轮提涨。

“第四轮提涨可能很快提出，钢厂接受难度或许不会太大。”西北某贸易商称。他表示，周边钢厂仍在正常生产，贸易商正趁价格高位加快出货。

这反映出焦炭连续提涨并非因下游钢厂盈利丰厚，而是上游成本端压力过重，焦化厂已难以消化。

主产区煤矿复产依然缓慢，市场可流通资源有限。焦化厂为满足最低生产需求持续采购，煤价高位运行不断推高入炉成本。

在普遍亏损的情况下，限产和检修已成为许多焦化厂的主要防御手段。部分焦化厂已减产约30%-40%。

山西某焦化厂表示，第三轮提涨落地后，仍亏损80-150元/吨。第四轮焦炭提涨大概率会被提出，但可能会遭遇钢厂抵制，因为钢厂同样缺乏利润，该消息人士补充道。

近日，因焦炭到货不稳定、焦化厂可供资源减少，钢厂补库积极性有所提升。

对焦化厂而言，前期焦炭库存偏高一度压制市场情绪，但8月限产叠加钢厂采购趋稳，有助于消化库存。部分焦化厂已清空前期积压库存，另有部分焦化厂持货有限，选择惜售待涨。

钢材方面，市场表现分化，但尚未弱到能终结焦炭涨势的程度，且旺季临近，成材出现边际改善迹象。近期钢价有所上涨，钢厂去库速度加快，多数钢厂暂无进一步减产计划。

尽管钢厂利润承压，但为维持正常生产，仍需保障焦炭供应。

短期来看，焦炭市场仍偏强运行。焦化厂受高煤价、原料到货偏少及低开工率制约，钢厂虽利润不佳，但因焦炭到货偏紧、高炉开工总体稳定，仍维持采购。