下周煤价能上涨吗?

本周，冷空气影响全国，大部分地区急剧降温，南方局部地区降雪，但下游需求并未出现明显改善。上游投标价格偏低，环渤海港口下锚船稀少，港口市场煤价格延续小幅下跌走势。春节长假即将到来，一年中电厂日耗最低、需求最惨淡的时节就要到来，手里有货的贸易商不得不加快出货，而这种“有价无市”的局面也迫使贸易商继续下调报价以寻求成交。但节前，也有部分电厂着急采购补库。预计下周的煤价有可能是先跌后涨，但涨幅很小。

目前，主产区大部分煤矿生产正常，仅少数煤矿因倒工作面、临时检修或提前放假等因素停产，供应略有收缩但仍处于正常水平。大秦线、唐呼线运量略有下调，环渤海港口调入量略低于港口装船量，促使环渤海港口单周去库89万吨。本周，大秦线日均发运量101万吨，较上月上中旬出现10万吨左右的回落。尽管本轮寒潮并未直接刺激市场煤需求，但电厂负荷随之提升，加快了库存消化，增强了长协煤拉运积极性，从而推动环渤海港口装船量的增加，以及库存的下降。此外，受降雨及RKAB审批等因素影响，一季度，印尼煤供应预计偏紧，低卡进口煤货源将减少，这有望提振下游用户对环渤海港口内贸低卡煤的需求。近期，尽管市场需求整体偏弱，但随着煤价的持续下行，内贸低卡煤性价比逐步显现。同时，临近春节，上游对终端节前补库仍存预期，港口市场仍有机会。环渤海港口库存出现下降，且部分优质市场煤依然缺货，一旦需求拉起，煤价仍有上涨可能。后续煤价走势需关注终端春节前实际补库需求的释放情况。

沿海电厂库存仍高于历史同期水平，暂无明显补库压力，叠加市场煤价进入下行通道，终端采购意愿依旧不强，继续以执行长协与消化现有库存为主，对市场煤保持刚需。根据季节性规律，春节前两周起，工业活动逐步放缓，沿海部分中小工业企业陆续停产放假，工业用电将逐步回落，电厂日耗亦将进入下行通道。下周，正处于部分电厂节前补库时间节点，部分沿海电厂有采购意向。下周的港口市场煤价格有止跌反弹机会，大概率出现先跌后涨，多关注天气变化对日耗及库存走势的边际影响。