投资能源规避风险

本周能源重要新闻是中国企业投资协会、中国投资协会与中国能源网联合主办了第8届中国能源投资论坛，本次论坛主题是中国页岩气勘探开发投资机会，吸引了国内外200多名能源界投资界人士与会，无论是上午的专家报告还是下午的圆桌会议，让人感到各界对能源投资的关切，也感到了国内外投资者对投资中国页岩气勘探开发的热情。

这投资热情来源于多方面，首先是经中国能源界地质界有志之士多年努力，页岩气2011年底成中国第172个独立矿种，这让页岩气迅速成为国内外能源领域关注的的热点之一。作为一种清洁、高效的气体能源，页岩气已经改变了世界能源战略格局并将继续深化这一改变改变。在中国，国家能源战略已将页岩气摆到十分重要的位置，国民经济和社会发展“十二五”规划明确要求“推进页岩气等非常规油气资源开发利用”。温家宝总理在第十一届全国人大第五次会议政府工作报告中提出，“加快页岩气勘查、开发攻关”。有专家指出这是中国一独立矿种首次在总理政府报告中提出，意义重大。

页岩气对于中国这个发展中大国的战略意义，是因为中国正处在工业化城市化加快发展的关键时刻，在页岩气成为独立矿种的同时，中国城市化率超过50%，按国外发达国家历史经验，城市化一过50%将进入加速发展阶段，而一个农民成为市民，能源需求要增加3倍，这是能源需求成为“刚性需求”。市场经济就怕没有需求。中国有能源需求就必然引来国内外投资者。但投资发展能源要算清资源、环境、要素和总账，才能保障能源业可持续发展。中国经济发展特别是能源发展面临着环境安全、资源安全、金融安全和经济安全等诸多严峻挑战，而中国有超过500万平方公里的页岩资源，理应有丰富的页岩气资源，有需求、有资源必然吸引来投资者，有许多国外跨国公司在页岩气成为独立矿种前，就已捷足先登地在中国勘探开发页岩气了，这就是明证。

但凡投资均有风险，这既有市场风险、资源风险、环境风险，还有金融风险。中国城镇化工业化将导致城镇化率每年增长1个百分点即1300多万人，这无疑将带来巨大的能源需求，也必将带来大量的能源投资，但在能源投资时应仔细算清能源资源要素环境总账，才可能做到避免投资血本无归。专家估计，“十二五”乃至“十三五”，中国经济仍将以中高速增长直到2030年，这将必然给中国能源、粮食和环境安全带来新的巨大的挑战。预计到2020年，全国能源消费总量将达到52亿吨标煤，城市生活污水增长约1.3倍、垃圾量将增长2倍。处理污水、废弃物、空气污染的投资也将是天文数字，今后中国能源发展能源投资，应考虑资源环境这一宏观风险现实，保护好中国人的生存和发展环境。中国多地监测表明，中国大气中PM2.5污染超过40%来自火力发电和机动车燃料，而投资清洁气体能源特别是中国丰富的页岩气能源，环境风险小于煤、火电与石油，但并不是没有环境风险。

在前不久举行的全国污染防治工作会议上环保部负责人提出，“我们不消灭污染，污染就消灭我们。”要求各级环保部门以对污染“零容忍”的坚决态度，对于违法行为要敢于出重拳、用重典，对于地方保护要善于出重拳、用重典。核心要求是杜绝一切环境违法行为，让任何对环境造成危害的个人或单位补偿环境损失，绝不允许少数人发财、人民群众受害、全社会买单的情况一再出现。“十二五”期间，环保和水资源保护“区域限批”将成为各地政府单纯追求GDP头上的“达摩克利斯之剑”。无论是水源保护区还是重点流域湖泊甚至于水资源总量，无论是土壤重金属污染还是危险废弃物，甚至包括空气中的二氧化硫和氮氧化物等污染物，各地只要在一个项目上环保违规或水资源总量超标，都将面临“区域限批”处罚。而开采页岩气需要水力压裂，需要相当水资源，这也是环境风险之一。

其次是考虑到要素成本，即投资是否能够回收，是否有效益。凡投资皆有风险。风险有多种，资源环境是其中之一，市场竞争也是其中之一，例如美国近日允许开发核电，但美国页岩气开发造成天然气价格下跌，特别是美国页岩气革命造成天然气价格已降低至每百万英热单位1.9美元，在这一价格下核电可能竞争不过天然气发电。这是典型的市场科技竞争造成的风险。

可是人们往往忽视了金融货币风险。这风险来自美元贬值与人民币汇率波动。以开发矿产为例，1999年前后，当时世界原油价格为每桶10美元、黄金价格为每盎司200多美元，但2008年金融危机前后原油价格曾上升到140美元以上、黄金价格上升到1600多美元，如果能源黄金投资商以此价格预期投资收益，其实风险极大，国际金融危机中石油价格曾一度下跌到四五十美元，这无疑给能源投资者特别是新能源可再生能源投资者带来极大风险。从2007年至今，风能、太阳能设备价格下跌超过70%，许多投资商陷入了困境，曾有专家举例，某跨国公司投资10亿美元前往非洲开发富铁矿，包括铁路港口等基础设施，预计10至15年回收全部投资并赢利，但因美元贬值，到时候收回的美元按黄金或原油实物计算其实是血本无归！目前由于美元仍处于量化宽松阶段，中国目前物价上升率仍高于一年期储蓄利息，通过投资保值成为众多投资者的首选，但不应忽略市场风险和金融汇率风险。而投资页岩气能源应是规避金融汇率风险、环境风险的选项之一。投资页岩气，可得益于中国城镇化发展、也可得益于中国环境保护加强，并保障中国能源安全和环境安全从而保障中国经济安全与国家安全，但要使得投资有回报，则应充分考虑各类风险因素。

（秦京午：资深能源评论员，原人民日报高级编辑。1951年出生，1977年冬参加高考，次年春入南京师范学院（现南京师范大学）新闻专业学习，1982年获得文学学士，同年进入人民日报，并考入中国社会科学院研究生院新闻系，1985年获得法学硕士，参与创办人民日报海外版，负责地矿、能源、机械、环保、海洋、国土等领域报道。2011年底进入中国能源网。）