政策加码 扰动市场情绪

● 产地供应方面：

短期来看，今年以来，国家及地方政府积极推进煤炭增产保供工作，而煤矿在高开工状态下面临的安全风险往往较高。9月份以来，国内发生多起煤矿安全事故，涉事煤矿均被要求停产整顿，整顿时间基本在一个月左右。同时，临近“二十大”，安全生产成为重中之重，近期，晋、鲁、冀、辽地区纷纷部署加强煤矿安监工作，主产地煤矿安全形势较为严峻。再者，为保安全，部分煤矿生产负荷有所降低。预计“二十大”召开前，主产地煤矿安监力度及范围均将较大，煤矿产能释放或持续受限，同时，考虑到电煤长协保供政策将持续推进，短期内市场煤资源或将维持偏紧态势。

中长期来看，榆林市全市所有涉煤企业自今年9月1日起停止使用榆林市煤炭销售计量专用票，改用磅单统计。另据市场消息，鄂尔多斯市自今年9月19日起取消纸质煤检票政策，正式实行电子煤管票，预计后期主产地煤炭运输效率将不断提升，有利于促进增产保供政策的落地。

● 下游需求方面：

一是，近期，国内单日新增本土病例降至100例左右，预计随着疫情形势好转，后期稳经济一揽子政策和接续政策措施将逐步落地见效，非电行业补库需求将逐步释放。此外，据CCTD中国煤炭市场网监测数据显示，近几周，甲醇、合成氨、纯碱等化工行业企业耗煤量持续回升，预计后期其补库需求将不断提升。

二是，10月份，大秦线将进行秋季检修，往年检修期间，大秦线日发运减量约15万吨，每日发运量在100-110万吨左右，港口煤炭资源将较为紧张，预计下游部分终端会在检修前拉煤补库。

三是，进入九月底，北方地区气温降低，为迎接即将到来的供暖季，下游电厂冬储煤补库需求将陆续释放。

● 综合来看：由于短期内主产地市场煤资源存在偏紧预期，集港发运成本或将维持高位，同时终端补库需求仍存，但需要注意到，由于近期环渤海港口下水煤现货交易价格上涨较快，天津市、秦皇岛市、唐山市、沧州市，辽宁省锦州市等多地发展改革委对港口煤炭企业开展专项调查，要求严格执行已签订的电煤中长期合同价格，严禁以“阴阳合同”等方式额外加价，将煤炭价格保持在合理区间，预计在政策端强力调控下，后期煤价将趋于平稳。