下周港口煤价是涨 还是落?

进入供暖季，产地安监持续，增量有限，矿价整体偏强，调价频繁，大集团外购跟随市场波动。下游电厂日耗逐步抬升，高价拿货谨慎。环渤海港口市场情绪改善，沿海地区用户对高价市场煤接受度有限，刚需存还盘情绪;但受成本支撑等因素支撑，港口贸易商挺价情绪升温，报价出现上探。

环渤海港口库存先增后稳，指数高位震荡，长协稳发，市场煤成交僵持;终端对高价现货接货意愿偏低，仅维持刚需采购。部分贸易商低价货盘基本出干净，而市场询货增加，开始捂货惜售，但买卖双方报还盘之间价差较大，实际成交有限。预计短期内港口煤价稳中偏弱，但受货盘较少，发运成本支撑，下周煤价顺势进入上涨通道。

本周，环渤海港口市场情绪改善，尽管终端积极拉运长协，沿海地区用户对高价市场煤接受度多仍较有限，刚需存还盘诉求;但港口贸易商受成本支撑等因素支撑挺价惜售情绪升温，报价出现上探。旺季预期仍在，叠加产地供给增量有限，铁路外运后劲不足，贸易商抄底心里又起，招标采购的下游跃跃欲试，煤价由下跌转入上涨。本月，属于“迎峰度冬”前半程，也是采购的启动窗口，产地支撑力度强，矿方价格易涨难跌。此外，有冷空气来袭，北方进入供暖季节，拉动电厂日耗量提升，华东、华中地区供暖和用电需求也在逐步释放，沿海八省电厂日耗拉高至205万吨附近。但电厂库存相对充足，采购增量非常有限，仍以长协兑现和刚需小单为主。非电方面，建材、钢铁等非电行业陆续错峰生产，进入季节性淡季，化工维持刚需采购，增量有限。

随着北方供暖面积扩大，电厂日耗将呈季节性拉高;但入冬后的第一轮阶段性采购已完成，后续冬储更倾向于“消耗多少、采购多少”，而非集中抢货，因此，对高价市场煤接受度偏低，尚未形成大规模采购。在供应增量预期较强、煤价尚未企稳的背景下，终端采购保持谨慎，集中补库动力偏弱。但后期冷空气光临，寒潮扰动趋于频繁，电厂日耗有望继续走高。若没有大规模增量释放，煤价易出现偏强震荡运行;一旦上游集中增产、保供放量、铁路运力发力，煤价会出现回调。